中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)十三五時(shí)期根據(jù)國(guó)家要求以及在人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)的相關(guān)政策指導(dǎo)下，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)參與主體共同努力取得了顯著成績(jī)，為經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展作出了應(yīng)有貢獻(xiàn)！十三五期間，中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)做了大量富有成效的工作，上海票據(jù)交易所成立，推動(dòng)了票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；票據(jù)制度相繼完善和出臺(tái)，票據(jù)市場(chǎng)制度體系建設(shè)不斷加強(qiáng)；票據(jù)管理水平不斷提高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制；票據(jù)市場(chǎng)金融科技發(fā)展步伐加快，票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮；票據(jù)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，進(jìn)一步拓寬了票據(jù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度。
 

2016年是我國(guó)十三五開(kāi)關(guān)之年，受票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)案件影響，票據(jù)發(fā)展增速有所回落，2017年，票據(jù)市場(chǎng)重新回歸本源。得益于中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)，以及上海票據(jù)交易所的成立，票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，票據(jù)市場(chǎng)增速回升，2018年票據(jù)承兌發(fā)生額、承兌余額、貼現(xiàn)發(fā)生額、貼現(xiàn)余額分別較2017年增加24.80%、22.29%、38.83%、45.22%，2019年較2018年分別增長(zhǎng)11.55%、6.44%、25.35%、22.46%。2020年前三季度，票據(jù)承兌發(fā)生額達(dá)到了16.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.99%，貼現(xiàn)發(fā)生額9.34萬(wàn)億元，相較同期增長(zhǎng)10.60%。2020年9月末，票據(jù)承兌余額13.91萬(wàn)億元，相較2019年9月末增加11.82%，貼現(xiàn)余額8.13萬(wàn)億元，同比增加9.96%，票據(jù)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。就票據(jù)業(yè)務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系而言，十三五期間，票據(jù)簽發(fā)量、票據(jù)貼現(xiàn)量占GDP的比重有所上升，2020年前三季度，票據(jù)簽發(fā)量占GDP比重達(dá)到22.84%，票據(jù)貼現(xiàn)占比為19.24%。根據(jù)上海票據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示，2019年，出票人為中小微企業(yè)的票據(jù)承兌余額為占全部承兌余額的69.84%，貼現(xiàn)申請(qǐng)人為中小微企業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)余額占全部貼現(xiàn)余額的81.39%，票據(jù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)的發(fā)展。十三五期間，中國(guó)人民銀行持續(xù)加大再貸款、再貼現(xiàn)投放力度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)、“三農(nóng)”、扶貧等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，充分發(fā)揮貨幣政策精準(zhǔn)滴灌功能。2018年投放再貸款、再貼現(xiàn)額度共4000億元，2019年再貼現(xiàn)額度增加2000億元，2020年上半年，中國(guó)人民銀行共投放再貸款、再貼現(xiàn)額度1.8萬(wàn)億元。十三五期間，央行再貼現(xiàn)余額穩(wěn)步提升，從2016年底的1165億元增加到2020年二季度末的4336億元，年均再貼現(xiàn)余額增長(zhǎng)率達(dá)到了57.3%。電票業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，2019年，電子商業(yè)匯票承兌量占市場(chǎng)票據(jù)承兌量比重達(dá)到了97.94%，電票貼現(xiàn)占比高達(dá)99.36%，表明我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了電子化、信息化新時(shí)代。商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，2020年第三季度，商票承兌占比達(dá)到了15.54%，貼現(xiàn)占比為7.36%，商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的發(fā)展有效降低了企業(yè)融資成本，提升了票據(jù)市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。
 

十三五期間，上海票據(jù)交易所成立，實(shí)現(xiàn)了票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的搭建。為推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)信息化發(fā)展水平，上海票據(jù)交易所完成了電子商業(yè)匯票體統(tǒng)（ECDS）整合，實(shí)現(xiàn)了票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的統(tǒng)一和歸并；陸續(xù)開(kāi)展票交所客戶(hù)端建設(shè)推廣、完成紙電票據(jù)的融合、推動(dòng)票據(jù)交易系統(tǒng)直連以及電票系統(tǒng)升級(jí)、上線票據(jù)清算系統(tǒng)、上線貼現(xiàn)及再貼現(xiàn)功能，為票據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展提供技術(shù)支撐；上線國(guó)股轉(zhuǎn)貼現(xiàn)收益率曲線與城商行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)收益率曲線，提升了票據(jù)市場(chǎng)信息透明度，填補(bǔ)了我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)定價(jià)估值參考的空白。截至2020年10月31日，中國(guó)票據(jù)交易系統(tǒng)共接入法人機(jī)構(gòu)2884家，會(huì)員2994家，系統(tǒng)參與者97938家。同時(shí)，為了加快票據(jù)市場(chǎng)創(chuàng)新步伐，助力中小微企業(yè)、供應(yīng)鏈企業(yè)、商業(yè)承兌匯票發(fā)展，上海票據(jù)交易所完成了對(duì)再貼現(xiàn)、“票付通”、“貼現(xiàn)通”、“標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)”等創(chuàng)新產(chǎn)品的配套系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，上海清算所為標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)推出也發(fā)揮了基礎(chǔ)設(shè)施作用，發(fā)布了標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)指數(shù)，上述各項(xiàng)工作的到位，為票據(jù)市場(chǎng)的繁榮創(chuàng)造條件，為票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展提供了保障。
 

十三五時(shí)期，人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)一系列規(guī)章制度，《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票發(fā)展的通知》、《票據(jù)交易管理辦法》、《關(guān)于加強(qiáng)電子商業(yè)匯票交易管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)管理辦法》、《關(guān)于加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)健康發(fā)展的通知》等重要政策法規(guī)相繼出臺(tái)，有力推動(dòng)了我國(guó)電子化票據(jù)發(fā)展以及票據(jù)市場(chǎng)規(guī)范化發(fā)展進(jìn)程。同時(shí)，上海票據(jù)交易所陸續(xù)出臺(tái)了《上海票據(jù)交易所票據(jù)交易規(guī)則》、《票據(jù)交易主協(xié)議》等多項(xiàng)票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)章制度，貫穿票據(jù)全生命周期，內(nèi)容涵蓋票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控、票據(jù)業(yè)務(wù)制度規(guī)則及票據(jù)市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新等多個(gè)方面，有力推動(dòng)了票據(jù)市場(chǎng)制度建設(shè)進(jìn)程
 

十三五期間，票據(jù)市場(chǎng)參與主體不斷擴(kuò)大，《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》進(jìn)一步擴(kuò)大了票據(jù)市場(chǎng)參與主體范圍，允許證券公司、基金公司、期貨公司、保險(xiǎn)公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司等非銀機(jī)構(gòu)直接參與票據(jù)市場(chǎng)交易。同時(shí)，十三五期間，票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，上海票據(jù)交易所針對(duì)性地推出了“票付通”和“貼現(xiàn)通”產(chǎn)品，有效解決了企業(yè)票據(jù)流轉(zhuǎn)和貼現(xiàn)難題；上線商業(yè)匯票信息披露平臺(tái)，通過(guò)建立承兌人信用約束機(jī)制，促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)信用環(huán)境改善；上線供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)票據(jù)可等分化，為應(yīng)收賬款票據(jù)化發(fā)展提供新途徑；推出標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)，打通票據(jù)市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的壁壘，拓寬了企業(yè)票據(jù)融資渠道。針對(duì)商業(yè)承兌匯票市場(chǎng)接受度不高的難點(diǎn)，中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任在國(guó)務(wù)院國(guó)資委的大力支持下聯(lián)合51家央企成立票據(jù)互認(rèn)平臺(tái)“企票通”，通過(guò)央企聚合商業(yè)信用，推動(dòng)應(yīng)收應(yīng)付雙降，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈信用傳導(dǎo)，降低鏈條企業(yè)融資成本。同時(shí)，不少商業(yè)銀行積極推動(dòng)線上極速貼現(xiàn)、票據(jù)池等許多票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品，進(jìn)一步拓寬了票據(jù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度與廣度。
 

2016年，票據(jù)市場(chǎng)資金化特征明顯，票據(jù)利率整體呈現(xiàn)出穩(wěn)中趨降走勢(shì)，受2017年貨幣政策和資金市場(chǎng)的影響，票據(jù)價(jià)格整體呈現(xiàn)出逐步走高并趨于平穩(wěn)。2018年以來(lái)，央行多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、中期借貸便利等操作靈活保持市場(chǎng)流動(dòng)性，深化利率市場(chǎng)化改革，完善LPR傳導(dǎo)機(jī)制，打破貸款利率隱性下限，促進(jìn)貨幣政策傳導(dǎo)，市場(chǎng)整體資金面相對(duì)寬松，票據(jù)價(jià)格低位前行。相較于十二五，十三五時(shí)期票據(jù)利率中樞總體下移，呈現(xiàn)出先升后降并持續(xù)平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。江財(cái)九銀票據(jù)研究院價(jià)格指數(shù)表明，十三五期間票據(jù)資金價(jià)格指數(shù)、票據(jù)信貸價(jià)格指數(shù)、票據(jù)綜合價(jià)格指數(shù)均呈現(xiàn)出先增后降的趨勢(shì)。2018年下半年至2019年末，票據(jù)市場(chǎng)價(jià)格不斷下行。一方面，上海票交所的成立后票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，票據(jù)交易活躍度提升。另一方面，穩(wěn)健偏寬松的政策環(huán)境營(yíng)造了資金規(guī)模及信貸規(guī)模雙適度的氛圍。票據(jù)利率與貨幣市場(chǎng)利率保持著較高的相關(guān)性，利率走勢(shì)基本一致。近年來(lái)，上海票交所國(guó)股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)收益率曲線、城商行銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)收益率曲線，以及上海清算所標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)指數(shù)相繼發(fā)布，為票據(jù)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)起到了正向作用。
 

十三五期間，金融科技賦能票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展成效顯著。2017年1月3日，浙商銀行基于區(qū)塊鏈技術(shù)的移動(dòng)數(shù)字匯票平臺(tái)上線并完成首單交易，標(biāo)志著區(qū)塊鏈技術(shù)在銀行核心業(yè)務(wù)區(qū)域的落地應(yīng)用；3月15日，贛州銀行落地國(guó)內(nèi)首單區(qū)塊鏈票鏈業(yè)務(wù)；11月份，江蘇銀行基于“區(qū)塊鏈”技術(shù)的跨行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)成功辦理；2018年1月25日，上海票據(jù)交易所數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)實(shí)驗(yàn)性生產(chǎn)系統(tǒng)成功上線運(yùn)行，構(gòu)建了“鏈上確認(rèn)，線下結(jié)算”的結(jié)算方式，還有不少票據(jù)市場(chǎng)參與主體探索了區(qū)塊鏈系統(tǒng)與中心化系統(tǒng)鏈接的可能性。
 

針對(duì)十二五末票據(jù)市場(chǎng)一些亂象和票據(jù)業(yè)務(wù)違規(guī)操作直接導(dǎo)致了2016年票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件集中爆發(fā)的情況，十三五期間，央行、銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)相繼發(fā)布《關(guān)于完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》、《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)商業(yè)匯票承兌貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)管理的通知》、《關(guān)于票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》、《關(guān)于加強(qiáng)銀行承兌匯票業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》、《關(guān)于銀行承兌匯票業(yè)務(wù)案件風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》等通知，進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)匯票業(yè)務(wù)監(jiān)管、規(guī)范票據(jù)業(yè)務(wù)辦理流程。上海票據(jù)交易所未雨綢繆，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)制度體系建設(shè)，建立市場(chǎng)監(jiān)測(cè)體系，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)追蹤票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)跡象；優(yōu)化票據(jù)交易機(jī)制，壓縮違規(guī)業(yè)務(wù)發(fā)展空間；提升電票業(yè)務(wù)占比，票據(jù)市場(chǎng)信息化步伐加快，市場(chǎng)透明度大大提升。各參與主體的內(nèi)控建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)管控水平不斷提高，票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理水平得到全面提升，惡性案件數(shù)量大為減少，票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，在監(jiān)管主體與市場(chǎng)參與主體的共同努力下，票據(jù)市場(chǎng)朝著規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化方向有序邁進(jìn)。
 

十三五期間，票據(jù)市場(chǎng)應(yīng)用理論研究氛圍濃厚，成果豐碩。上海票據(jù)交易所組織票據(jù)市場(chǎng)座談會(huì)、中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)高峰論壇、交易員沙龍等多層次研討會(huì)，充分調(diào)研市場(chǎng)需求組織內(nèi)外部專(zhuān)家編寫(xiě)《中國(guó)票據(jù)市場(chǎng): 歷史回顧和未來(lái)展望》《中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》《票據(jù)業(yè)務(wù)知識(shí)100問(wèn)》等多部著作，開(kāi)展了形式多樣的征文及課題研究，出版了以書(shū)代刊《中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)研究》雜志，一些票據(jù)參與主體和服務(wù)機(jī)構(gòu)也主動(dòng)開(kāi)展了形式多樣的研討活動(dòng)，進(jìn)一步提升了票據(jù)業(yè)界的整體研究水平。十三五期間，票據(jù)專(zhuān)業(yè)研究機(jī)構(gòu)相繼成立，2016年11月6日，江西財(cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院成立，作為首家非盈利票據(jù)研究院，江財(cái)九銀票據(jù)研究院出版全國(guó)首批票據(jù)方向研究生教材《票據(jù)基礎(chǔ)理論與業(yè)務(wù)創(chuàng)新》，編著出版專(zhuān)著《票據(jù)史》，編著出版《中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展研究》、《中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)框架體系研究》、《中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)創(chuàng)新研究》三部曲，組織開(kāi)展“中國(guó)票據(jù)論壇”和“中小銀行票據(jù)研討會(huì)”，公開(kāi)發(fā)表票據(jù)領(lǐng)域有影響力的研究成果；2017年6月3日，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)云票據(jù)研究中心成立，2017年9月14日，江西省金融學(xué)會(huì)票據(jù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)成立；2017年12月8日，上海票交所聯(lián)合上海財(cái)經(jīng)大學(xué)及多家銀行成立了中國(guó)票據(jù)研究中心。上述專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)共同組織業(yè)界對(duì)中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行了有益的探索，對(duì)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，發(fā)揮了應(yīng)有的作用。

文章來(lái)源于：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院