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簡歷

宋漢光，現(xiàn)任上海票據(jù)交易所黨委書記、董事長。先后榮獲2017年度上海市領(lǐng)軍金才、2020年滬上金融家等稱號(hào)。上海票據(jù)交易所是按照國務(wù)院決策部署，由中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的全國統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺(tái)，2016年12月8日開業(yè)運(yùn)營。上海票據(jù)交易所是我國金融市場的重要基礎(chǔ)設(shè)施，具備票據(jù)報(bào)價(jià)交易、登記托管、清算結(jié)算、信息服務(wù)等功能，承擔(dān)中央銀行貨幣政策再貼現(xiàn)操作等政策職能，是我國票據(jù)領(lǐng)域的登記托管中心、業(yè)務(wù)交易中心、創(chuàng)新發(fā)展中心、風(fēng)險(xiǎn)防控中心、數(shù)據(jù)信息中心。

// 聲音

票據(jù)市場作為我國金融市場的重要組成部分，是中小微企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)和緩解短期流動(dòng)性壓力的重要途徑�！�2020年票據(jù)市場發(fā)展回顧》顯示，2020年全年票據(jù)市場業(yè)務(wù)總量148.24萬億元，同比增長12.77%。2021年1～8月，票據(jù)貼現(xiàn)承兌比為61.74%，較上年基本持平，較2017年大幅提高10個(gè)百分點(diǎn)以上�？梢钥吹�，在各項(xiàng)措施的有力支持下，企業(yè)票據(jù)融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，貼現(xiàn)占承兌的比例明顯提高。

為更好賦能企業(yè)融資，標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)、供應(yīng)鏈票據(jù)陸續(xù)推出；新一代票據(jù)系統(tǒng)也正式上線。值得注意的是，有關(guān)電票風(fēng)險(xiǎn)的案件偶有發(fā)生，引起一定的市場關(guān)注。規(guī)范票據(jù)融資功能和更好匹配實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，成為票據(jù)市場下一步的發(fā)展方向。

票據(jù)對(duì)解決企業(yè)融資的作用有哪些？未來的發(fā)展重點(diǎn)是什么？新一代票據(jù)系統(tǒng)（以下簡稱“新系統(tǒng)”）如何防范票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？為此，《中國經(jīng)營報(bào)》記者專訪了上海票據(jù)交易所股份有限公司（以下簡稱“票交所”）董事長宋漢光。

// 降低融資成本優(yōu)化信貸資源配置

作為一種兼具支付和融資功能的金融工具，票據(jù)完成簽發(fā)承兌后主要包括兩種流向，一是在企業(yè)間背書流轉(zhuǎn)，二是通過票據(jù)貼現(xiàn)進(jìn)入金融市場。

《中國經(jīng)營報(bào)》：相比其他融資渠道，票據(jù)在解決中小微企業(yè)融資的作用如何體現(xiàn)？

宋漢光：票據(jù)是中小微企業(yè)最常用、最實(shí)用的支付融資工具，在破解中小微企業(yè)融資難題的過程中具有獨(dú)特優(yōu)勢，從四個(gè)方面來看：

一是票據(jù)融資手續(xù)簡便快捷，相比股票或債券市場較高的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)和復(fù)雜的發(fā)行程序，辦理銀行承兌匯票僅需要存放一定比例的保證金，并繳納少量手續(xù)費(fèi)，就可以獲得一定期限的銀行信用擔(dān)保融資，而商業(yè)承兌匯票的簽發(fā)則門檻更低、效率更高。隨著電子票據(jù)的普及和銀行“秒貼”產(chǎn)品的推廣，企業(yè)通過網(wǎng)銀端即可發(fā)起貼現(xiàn)申請(qǐng)，銀行審核通過后一般當(dāng)日或者次日就能實(shí)現(xiàn)資金到賬，非常適合中小微企業(yè)融資“短、頻、急”的特點(diǎn)。2021年1～8月，票據(jù)市場累計(jì)貼現(xiàn)9.82萬億元，同比增長4.05%；8月末貼現(xiàn)余額9.22萬億元，較年初增長5.05%。

二是票據(jù)具有信用疊加的特性，能夠有效提升中小微企業(yè)的融資可得性。國內(nèi)外實(shí)踐表明，受治理結(jié)構(gòu)不健全、財(cái)務(wù)管理不規(guī)范、規(guī)模體量偏小等多方面因素的制約，中小微企業(yè)很難通過股票、債券等直接融資渠道獲得融資；而在間接融資中，囿于抵質(zhì)押物、擔(dān)保等手續(xù)，中小微企業(yè)同樣難以獲得銀行貸款。而由于追索權(quán)的存在，票據(jù)不僅可以疊加背書鏈條上其他企業(yè)的商業(yè)信用，還可以疊加銀行信用，這有助于提升中小微企業(yè)所簽發(fā)票據(jù)的信用，從而增強(qiáng)了其融資的可獲得性。2021年8月末，貼現(xiàn)余額占企業(yè)人民幣貸款余額的比重為7.82%，票據(jù)貼現(xiàn)已經(jīng)成為企業(yè)融資的重要方式。

三是票據(jù)具有交易和投資功能，能夠有效降低中小微企業(yè)的融資成本。票據(jù)市場是貨幣市場的重要組成部分，具有聯(lián)通性強(qiáng)、交易投資活躍、參與主體豐富等優(yōu)勢，票據(jù)高流動(dòng)、快周轉(zhuǎn)的特征，有助于企業(yè)以較低的成本獲得融資。2021年1～8月，票據(jù)市場累計(jì)交易48.02萬億元，同比增長8.18%。

四是票據(jù)再貼現(xiàn)作為貨幣政策工具，是精準(zhǔn)滴灌中小微企業(yè)的重要手段。中國人民銀行通過對(duì)不同種類再貼現(xiàn)票據(jù)的選擇，引導(dǎo)加強(qiáng)對(duì)中小微企業(yè)的金融支持，有效促進(jìn)了信貸資源優(yōu)化配置，推動(dòng)降低了融資成本。2021年8月末，再貼現(xiàn)余額5864.21億元，同比增長31.99%。

《中國經(jīng)營報(bào)》：據(jù)了解，目前票據(jù)貼現(xiàn)承兌比約60%，剩下40%是以何種形態(tài)流通？

宋漢光：作為一種兼具支付和融資功能的金融工具，票據(jù)完成簽發(fā)承兌后主要包括兩種流向，一是在企業(yè)間背書流轉(zhuǎn)，二是通過票據(jù)貼現(xiàn)進(jìn)入金融市場。

票據(jù)的支付功能通過背書流轉(zhuǎn)得以放大，能夠幫助企業(yè)節(jié)約現(xiàn)金支出、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)循環(huán)等。近年來，票交所建立了全國統(tǒng)一、安全高效、全流程電子化的票據(jù)業(yè)務(wù)平臺(tái)，制定完整、規(guī)范、統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)則，企業(yè)再也不用擔(dān)心收到偽假票，而且足不出戶就能夠完成從出票到兌付的所有業(yè)務(wù)，企業(yè)用票的安全性、便捷度和積極性不斷提升。2021年1~8月，企業(yè)票據(jù)簽發(fā)承兌15.91萬億元，同比增長7.87%；票據(jù)背書36.57萬億元，同比增長22.24%。

票交所相繼推出貼現(xiàn)通、標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)和供應(yīng)鏈票據(jù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，定期發(fā)布包括轉(zhuǎn)貼現(xiàn)收益率曲線在內(nèi)的各類數(shù)據(jù)產(chǎn)品信息，有力拓寬了持票企業(yè)融資渠道，極大提升了票據(jù)市場透明度，幫助中小微企業(yè)更好運(yùn)用票據(jù)貼現(xiàn)進(jìn)行融資。在各項(xiàng)措施的支持下，企業(yè)票據(jù)融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，貼現(xiàn)占承兌的比例明顯提高。2021年1~8月，票據(jù)貼現(xiàn)承兌比為61.74%，較2017年大幅提高10個(gè)百分點(diǎn)以上。

// 完善信息披露促進(jìn)商業(yè)承兌匯票發(fā)展

票據(jù)信息披露平臺(tái)于2020年1月16日正式上線試運(yùn)行。在之后一年多的試運(yùn)行期間，票交所積極開展配套制度制定、宣傳推廣、系統(tǒng)優(yōu)化等工作，引導(dǎo)企業(yè)提前熟悉政策并進(jìn)行披露。

《中國經(jīng)營報(bào)》：今年7月，國務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議部署進(jìn)一步推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)減費(fèi)讓利。票據(jù)在降低融資成本方面的作用如何體現(xiàn)？

宋漢光：首先，票據(jù)市場直接聯(lián)系貨幣政策與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，能夠?qū)⒇泿耪咭鈭D直接、快速傳導(dǎo)到企業(yè)。下半年以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)面臨疫情汛情沖擊，貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)健性和可持續(xù)性的情況下，票據(jù)貼現(xiàn)利率快速下行，在降低企業(yè)融資成本、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。第三季度，票據(jù)貼現(xiàn)加權(quán)平均利率為2.66%，較上季度下降32個(gè)基點(diǎn)。9月票據(jù)貼現(xiàn)加權(quán)平均利率低于LPR（1年期）118個(gè)基點(diǎn)，較6月擴(kuò)大26個(gè)基點(diǎn)。

其次，票交所作為票據(jù)市場的基礎(chǔ)設(shè)施，通過引領(lǐng)票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、提供數(shù)據(jù)服務(wù)，幫助企業(yè)以更低的成本進(jìn)行貼現(xiàn)融資。在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面，2019年以來票交所創(chuàng)設(shè)了貼現(xiàn)通業(yè)務(wù)，支持企業(yè)在全國范圍尋找最優(yōu)惠的貼現(xiàn)價(jià)格，降低企業(yè)融資成本。在數(shù)據(jù)服務(wù)方面，票交所利用掌握票據(jù)業(yè)務(wù)全生命周期數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，定期發(fā)布全市場貼現(xiàn)金額、平均利率以及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)收益率曲線等，進(jìn)一步提升了票據(jù)市場的透明度，使中小微企業(yè)在貼現(xiàn)市場以更低的成本獲取融資。

最后，中國人民銀行通過再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)可以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌，更加有效地幫助弱勢企業(yè)獲得低成本的政策資金。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不穩(wěn)固、不均衡仍然突出的情況下，中國人民銀行進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)再貼現(xiàn)政策工具的運(yùn)用，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)綠色、涉農(nóng)、民營、小微等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，充分發(fā)揮再貼現(xiàn)政策的降成本、調(diào)結(jié)構(gòu)作用。2021年1~9月，票據(jù)再貼現(xiàn)累計(jì)1.26萬億元，同比增長20.78%；9月底票據(jù)再貼現(xiàn)余額中，中小微企業(yè)票據(jù)再貼現(xiàn)余額5026.78億元，占比86.04%，票據(jù)再貼現(xiàn)政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)滴灌作用得到有效發(fā)揮。

// 強(qiáng)化風(fēng)控機(jī)制提升票據(jù)市場透明度

新系統(tǒng)相對(duì)于票交所現(xiàn)有的電子商業(yè)匯票系統(tǒng)和中國票據(jù)交易系統(tǒng)，主要解決了三個(gè)方面的問題：降低市場成員系統(tǒng)對(duì)接和功能建設(shè)成本；解決運(yùn)維復(fù)雜度、創(chuàng)新票據(jù)的簽發(fā)和流轉(zhuǎn)方式；提升新風(fēng)險(xiǎn)形勢下的票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合防控能力。

《中國經(jīng)營報(bào)》：2020年4月，供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)正式上線運(yùn)行。與此同時(shí)，多個(gè)部門發(fā)文將供應(yīng)鏈票據(jù)作為推動(dòng)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)展的重點(diǎn)工作。截至目前，開展情況如何？

宋漢光：供應(yīng)鏈票據(jù)是指通過票交所供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)簽發(fā)的電子商業(yè)匯票。作為電子商業(yè)匯票的升級(jí)版，供應(yīng)鏈票據(jù)將票據(jù)的簽發(fā)和流轉(zhuǎn)嵌入供應(yīng)鏈場景，為企業(yè)辦理票據(jù)業(yè)務(wù)提供了新渠道，可以有效提升企業(yè)辦理票據(jù)業(yè)務(wù)的便利性和企業(yè)用票意愿。同時(shí)，供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)通過技術(shù)手段創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了企業(yè)基于實(shí)際需要進(jìn)行不同金額的組合從而完成支付和融資需求，解決了持票金額與用票金額不匹配的痛點(diǎn)。

此外，由于供應(yīng)鏈場景下企業(yè)間的交易關(guān)系更具可見性，供應(yīng)鏈票據(jù)可以有效實(shí)現(xiàn)信用傳遞，讓產(chǎn)業(yè)鏈上的中小微企業(yè)分享核心企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信用，提高中小微企業(yè)融資的可得性。在供應(yīng)鏈票據(jù)融資實(shí)踐中，通常貼現(xiàn)利率較同期貸款利率低100~150個(gè)基點(diǎn)，有效節(jié)約了企業(yè)成本。此外，供應(yīng)鏈票據(jù)也可以作為標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)通過債券市場融資，進(jìn)一步拓寬了企業(yè)的融資渠道。

目前，共有11家供應(yīng)鏈平臺(tái)接入供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)，累計(jì)注冊(cè)企業(yè)超過2000家，其中小微、涉農(nóng)、綠色企業(yè)占比65%以上，供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)總規(guī)模已累計(jì)近300億元。

// 如何看待商票的發(fā)展前景？

今年以來，商票業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)增長，截至9月末，商票承兌余額2.2萬億元，同比增長8.27%，1~9月商票累計(jì)承兌余額2.8萬億元，同比增長11.12%，商票簽發(fā)的平均面額103.28萬元，同比下降15.51%。

2019年以來，票交所在中國人民銀行的指導(dǎo)下，積極開展票據(jù)信息披露相關(guān)工作，票據(jù)信息披露平臺(tái)于2020年1月16日正式上線試運(yùn)行。在之后一年多的試運(yùn)行期間，票交所積極開展配套制度制定、宣傳推廣、系統(tǒng)優(yōu)化等工作，引導(dǎo)企業(yè)提前熟悉政策并進(jìn)行披露。2021年8月1日信息披露政策正式實(shí)施以來，披露率逐步攀升，截至9月末平臺(tái)注冊(cè)用戶4.2萬家，已覆蓋絕大部分商票承兌企業(yè)，披露票據(jù)金額占應(yīng)披露金額的91%，承兌企業(yè)的信息披露意識(shí)不斷增強(qiáng)，政策逐漸被市場接受。

// 新一代票據(jù)系統(tǒng)如何解決風(fēng)險(xiǎn)問題？

引入了企業(yè)信息報(bào)備、票據(jù)賬戶主動(dòng)管理等功能，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)企業(yè)身份的校驗(yàn)和管控；深化商業(yè)匯票信息披露，優(yōu)化支付信用信息查詢應(yīng)用，進(jìn)一步促進(jìn)市場的信用約束，持續(xù)改善商業(yè)信用環(huán)境；提高票據(jù)到期業(yè)務(wù)處理的自動(dòng)化水平，規(guī)范到期業(yè)務(wù)的票款對(duì)付清算，降低票據(jù)到期兌付的操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，我們還建立了全新的票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)測系統(tǒng)，對(duì)承兌人超額承兌等風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析和監(jiān)測，并完善了風(fēng)險(xiǎn)票據(jù)的應(yīng)急處置機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和控制發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的票據(jù)或票據(jù)行為人。

// 中小微企業(yè)要重視票據(jù)市場的重要性

票據(jù)市場作為我國金融體系的重要構(gòu)成，一端連接著實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一端連接著貨幣市場，將實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貨幣市場直接連接起來。在當(dāng)下支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、緩解中小微企業(yè)融資難與貴的背景下，票據(jù)承擔(dān)著重要使命。

按照承兌人不同，票據(jù)可以分為銀行承兌匯票（簡稱“銀票”）和商業(yè)承兌匯票（簡稱“商票”）。前者將銀行的信用注入了企業(yè)之間的商業(yè)信用，同時(shí)還是銀行信貸規(guī)模的“調(diào)節(jié)器”，成為票據(jù)市場的重要力量；而后者，由于其資產(chǎn)端、資金端和中間端的信息不對(duì)稱，導(dǎo)致流動(dòng)性和可接受度并不高。

回顧近年來票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展，主要呈現(xiàn)兩大變化。一是票據(jù)形態(tài)從紙票轉(zhuǎn)電票，紙票由于其實(shí)物性質(zhì)，存在流轉(zhuǎn)庫存風(fēng)險(xiǎn)大、監(jiān)管難以徹底穿透等問題，在監(jiān)管層大力推廣下，紙電票據(jù)交易融合完成，票據(jù)交易量持續(xù)增長，交易主體類型也更加豐富；二是票據(jù)種類將從以銀票為主向商票為主轉(zhuǎn)變，在大力發(fā)展直接融資和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、緩解中小微企業(yè)融資難與貴的大背景下，商票由于其特有屬性，優(yōu)質(zhì)的核心企業(yè)可以通過營收賬款票據(jù)化把自己的優(yōu)質(zhì)信用讓渡給供應(yīng)鏈上的合作伙伴，解決供應(yīng)鏈上中小微企業(yè)的信用問題，發(fā)展空間巨大。

可以看到，為推動(dòng)商票發(fā)展，上海票據(jù)交易所構(gòu)建商票信息披露規(guī)則、電子票據(jù)和二級(jí)市場發(fā)展提升商票的使用體驗(yàn)；企業(yè)方面也在積極探索商票在供應(yīng)鏈中的運(yùn)用；商業(yè)銀行嘗試引入擔(dān)保、保理和融資租賃等機(jī)構(gòu)增信或強(qiáng)化場景風(fēng)控，用商票金融產(chǎn)品介入供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

也需注意的是，近年來有不法分子利用商票審核監(jiān)測弱和系統(tǒng)部分漏洞，通過私開商票、冒充強(qiáng)信用企業(yè)，在提示保證、提示承兌、跨行承兌等過程中進(jìn)行詐騙，如此種種，增加了票據(jù)交易的風(fēng)險(xiǎn)。因此，完善票據(jù)業(yè)務(wù)相關(guān)法規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)管理，是票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵。

從2016年至今，上海票據(jù)交易所已成立五周年。票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)建立，并實(shí)現(xiàn)了票據(jù)全生命周期各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的電子化操作和系統(tǒng)剛性控制，信息透明度大幅提升，傳統(tǒng)票據(jù)市場普遍存在的操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)得到有效遏制。

E.N.D

文章來源于中國經(jīng)營報(bào)

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票交所董事長宋漢光：發(fā)揮票據(jù)四大功能賦能中小微企業(yè)融資

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