作者：江西財經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院

      肖小和、李紫薇
 

      摘  要：規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)是工業(yè)企業(yè)的重要組成部分，是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要推動力量。然而，應(yīng)收賬款淤積、資金周轉(zhuǎn)不暢等問題是規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)發(fā)展過程中普遍存在的問題。票據(jù)具有低成本、期限靈活等優(yōu)良特性，發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)對于活化企業(yè)應(yīng)收賬款，緩解企業(yè)融資難、融資貴問題具有重要意義。本文以增值稅為基礎(chǔ)測算了規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)簽發(fā)量，試圖探索應(yīng)收賬款票據(jù)化發(fā)展途徑。

      關(guān)鍵詞：中小工業(yè)企業(yè)；票據(jù)；增值稅；應(yīng)收賬款票據(jù)化

      應(yīng)收賬款淤積，資金流動不暢是當前實體經(jīng)濟發(fā)展中面臨的重要問題，中小企業(yè)尤為如此。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，近年來我國應(yīng)收賬款數(shù)額不斷攀升，占主營業(yè)務(wù)收入、占流動資產(chǎn)比重呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢。2021年，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款總計18.87萬億元，同比增長14.99%，其中，中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款達到了12.34萬億元，同比增長18.88%。近年來，規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款比重不斷攀升，2017年該比例突破60%，2021年達到65.36%。2021年，中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重達到16.34%，較2020年減少0.49%，與規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)該比例持平；占流動資產(chǎn)比重為29.09%，較2020年增加0.29%，高出規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)該比例3.02個百分點。
 

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，《2022中國統(tǒng)計摘要》

      應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)比重體現(xiàn)了企業(yè)對外賒銷狀況，分行業(yè)來看，在全部41個工業(yè)大類別中，開采專業(yè)及輔助性活動，醫(yī)藥制造業(yè)等14個行業(yè)該比率超過全國平均水平，其中，開采專業(yè)及輔助性活動甚至達到了55.77%，超過平均水平39.43個百分點，反映出此類行業(yè)在銷售過程中賒銷過多，企業(yè)議價能力不強，在銷售過程中處于弱勢地位。作為流動資產(chǎn)的重要組成部分，應(yīng)收賬款占比反映了企業(yè)資金流動性和利用能力，2021年開采專業(yè)及輔助性活動、印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)等12個行業(yè)應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比重突破了30%的危險線，開采專業(yè)及輔助性活動該比例達到44.81%，非金屬礦物制品業(yè)達到39.52%，電氣機械和器材制造業(yè)達到39.00%，汽車制造業(yè)達到35.23%，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)達到35%，企業(yè)財務(wù)流動性值得關(guān)注。就應(yīng)收賬款凈額而言，非金屬礦物制品業(yè)，電氣機械和器材制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)應(yīng)收賬款超過1萬億元，過高的應(yīng)收賬款延長了企業(yè)回款周期，降低了經(jīng)營活動現(xiàn)金流可獲得性，增加了企業(yè)壞賬損失的概率，可能造成企業(yè)流動性緊張，制約企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，降低企業(yè)凈利潤，解決企業(yè)應(yīng)收賬款高企問題迫在眉睫。

表1-1 2021年分行業(yè)規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款及營業(yè)收入情況（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局.2022中國統(tǒng)計摘要[M].北京:中國統(tǒng)計出版社,2022:125-126.

      2. 分地區(qū)規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款占比情況及營收對比分析

      分區(qū)域來看，在全國31個省市中，北京、天津、山西等19個省市應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重超過全國平均水平，其中，西藏、青海該比例超過30%，反映出這些地區(qū)工業(yè)企業(yè)在銷售過程中賒銷過多，供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)議價能力不強。就應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比重而言，上海、江蘇、浙江等8個省市該比例超過30%的危險水平，其中，江蘇省最高為34.66%，青海次之，達到了33.04%，區(qū)域中小工業(yè)企業(yè)流動性值得關(guān)注。就應(yīng)收賬款凈額而言，江蘇、廣東、浙江3個省市應(yīng)收賬款凈額超過1萬億元，江蘇、廣東、浙江地處東南沿海地區(qū)，工業(yè)較為發(fā)達，工業(yè)體量大，使得應(yīng)收賬款規(guī)模整體偏高，壓縮應(yīng)收賬款勢在必行。

表1-2 2021年分區(qū)域規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款及營業(yè)收入情況（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局.2022中國統(tǒng)計摘要[M].北京:中國統(tǒng)計出版社,2022:127-128.

      3. 票據(jù)功能對于解決應(yīng)收賬款的作用

      2019年6月，中國人民銀行行長易綱在“陸家嘴金融論壇”上提出要推動應(yīng)收賬款票據(jù)化；上海票據(jù)交易所董事長宋漢光在“第十六屆國際金融論壇”演講中表示，要深化票據(jù)市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推廣應(yīng)收賬款票據(jù)化，提升票據(jù)服務(wù)實體經(jīng)濟的精準度。票據(jù)是集支付、結(jié)算、融資、投資、交易、調(diào)控功能于一體的金融工具。相比于應(yīng)收賬款而言，一方面，票據(jù)具有固定的賬期，具有到期無條件付款的特性，具有追索權(quán)，為企業(yè)回款提供了保障；另一方面，票據(jù)融資成本低，流動性強，可成為企業(yè)應(yīng)收賬款的重要替代工具。

      票據(jù)是傳統(tǒng)的支付結(jié)算工具，相比紙票而言，電子票據(jù)既是信用工具，又是支付工具，同時具有互聯(lián)網(wǎng)屬性，可以實現(xiàn)貨幣化支付。在供應(yīng)鏈金融場景下，使用電票進行支付結(jié)算，可以鎖定帳期，有效串聯(lián)供應(yīng)鏈企業(yè)，帶動優(yōu)質(zhì)企業(yè)信用傳遞，通過票據(jù)軋清供應(yīng)鏈上下游企業(yè)應(yīng)收、應(yīng)付賬款，實現(xiàn)應(yīng)收賬款票據(jù)化。除此之外，票據(jù)具有融資功能，一方面，準入門檻低，能更好地覆蓋中小微企業(yè)，促進企業(yè)資金融通，是企業(yè)重要的短期融資工具；另一方面，票據(jù)貼現(xiàn)利率總體低于流動資金貸款利率,通過票據(jù)融資可以降低企業(yè)融資成本，電子票據(jù)項下業(yè)務(wù)辦理更加高效便捷，有利于節(jié)約時間成本, 加快企業(yè)資金回籠速度，加速資金流通，提高企業(yè)生產(chǎn)效率，有助于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動開展。改革開放后票據(jù)解決“三角債”問題，化解企業(yè)間貨款拖欠的歷史表明，票據(jù)在解決企業(yè)間貨款拖欠、支付結(jié)算方面具有一定的適用性與優(yōu)越性，發(fā)展應(yīng)收賬款票據(jù)化，能夠化呆滯的賬面資金為票據(jù)信用資金，緩解企業(yè)資金困境，加速企業(yè)生產(chǎn)運營，促進實體經(jīng)濟發(fā)展。

      4. 規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)承兌量測算

      為探究規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)發(fā)展?jié)摿Γ�探索票�?jù)市場服務(wù)工業(yè)企業(yè)發(fā)展?jié)撃�，本文以增值稅為基礎(chǔ)對中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)承兌總量進行測算。肖小和，余顯財，金睿等（2021）建立了承兌總量可能性分析模型，并以主營業(yè)務(wù)收入衡量第 i 種商品的不含稅價格Pi，得出規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)可開具的承兌匯票理論最大值為

[1]本文根據(jù)該模型進行測算，得到規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)理論承兌匯票量為850,269.8 億元，約為85.03萬億元。

表1-3 2021年分行業(yè)規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入及含稅價格（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局.2022中國統(tǒng)計摘要[M].北京:中國統(tǒng)計出版社,2022:125-126.

      2021年全國票據(jù)市場承兌量為24.15萬億元，其中，中小微企業(yè)票據(jù)簽發(fā)金額占比72.19%。由于缺乏工業(yè)企業(yè)票據(jù)簽發(fā)數(shù)據(jù)，本文嘗試以工業(yè)增加值占GDP比重作為承兌匯票的比例。2021年工業(yè)增加值為37.26萬億元，占GDP比重為32.58%，由此測算得到的2021年全年規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)承兌匯票簽發(fā)量約為5.68萬億元（24.15*72.19%*32.58%），僅為理論測算值的6.68%，由此可見，規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)承兌匯票簽發(fā)量未來有很大的發(fā)展空間。

      1. 轉(zhuǎn)念觀念，發(fā)展規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)

     中小企業(yè)多位于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)供應(yīng)鏈上下游，面對規(guī)模較大、競爭力較強的核心企業(yè)，上下游中小企業(yè)在談判議價過程中時常處于弱勢地位，應(yīng)收賬款高企導(dǎo)致的資金鏈緊張是此類企業(yè)發(fā)展過程中面臨的常見問題。為充分發(fā)揮應(yīng)收賬款流轉(zhuǎn)在緩解中小企業(yè)融資難問題中的作用，中國人民銀行上線中征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺，為銀企應(yīng)收賬款融資搭建橋梁。然而，當前應(yīng)收賬款融資存在真實性確認困難，業(yè)務(wù)普及度不夠，銀企接受意愿不強，流轉(zhuǎn)困難等問題。商業(yè)匯票與應(yīng)收賬款使用場景相似，且具有準入門檻較低、法制基礎(chǔ)良好、基礎(chǔ)設(shè)施健全、功能作用豐富、能夠滿足多重需求等優(yōu)勢，是重要的貨幣政策工具。規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)可以轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y觀念，發(fā)展應(yīng)收賬款票據(jù)化，尋求票據(jù)融資對應(yīng)收賬款融資的替代方式，使用低成本票據(jù)工具盤活企業(yè)應(yīng)收賬款，緩解企業(yè)資金周轉(zhuǎn)難題。

      2. 發(fā)展規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)全生命周期票據(jù)業(yè)務(wù)

      票據(jù)兼具信貸與資金雙重屬性，功能作用多樣，業(yè)務(wù)品種豐富，既包含了傳統(tǒng)的承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、回購、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，又包含票據(jù)池、秒貼、綠色票據(jù)、供應(yīng)鏈票據(jù)、標準化票據(jù)等創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。近年來，各大金融機構(gòu)開始重視票據(jù)全生命周期管理，開發(fā)票據(jù)全生命周期業(yè)務(wù)及服務(wù)，瞄準企業(yè)發(fā)展難點、痛點，通過票據(jù)產(chǎn)品組合拳的方式為實體經(jīng)濟提供綜合性的資金解決方案。規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)可以以金融機構(gòu)全生命周期票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展為契機，以單個票據(jù)業(yè)務(wù)作為切入點，由點及面開展票據(jù)全生命周期業(yè)務(wù)，借助金融機構(gòu)專業(yè)化業(yè)務(wù)團隊，打造專屬票據(jù)融資服務(wù)，化解企業(yè)應(yīng)收賬款淤積問題，暢通資金流轉(zhuǎn)渠道。

      3. 推動規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)供應(yīng)鏈票據(jù)發(fā)展

      2020年4月24日，上海票據(jù)交易所供應(yīng)鏈票據(jù)平臺正式上線運行，供應(yīng)鏈票據(jù)平臺依托于電子商業(yè)匯票系統(tǒng)，與供應(yīng)鏈金融平臺對接，為企業(yè)提供電子商業(yè)匯票的簽發(fā)、承兌、背書、到期處理、信息服務(wù)等功能。供應(yīng)鏈票據(jù)平臺實現(xiàn)了票據(jù)可拆分化，一方面，企業(yè)可以根據(jù)實際支付結(jié)算需求，對票據(jù)進行拆分和重新組包處理，極大提高了企業(yè)票據(jù)支付與流轉(zhuǎn)的便利性，另一方面，企業(yè)可以通過貼現(xiàn)或標準化票據(jù)融資，以低成本利率實現(xiàn)資金快速回籠。開展規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)，可以帶動上下游企業(yè)信用傳遞，實現(xiàn)寬貨幣到寬信用的轉(zhuǎn)化，通過票據(jù)軋清上下游企業(yè)應(yīng)收、應(yīng)付賬款，盤活中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款，緩解企業(yè)在生產(chǎn)發(fā)展過程中面臨的資金問題。

      4. 推動規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)標準化票據(jù)發(fā)展

      2020年6月，央行發(fā)布《標準化票據(jù)管理辦法》，明確支持資管產(chǎn)品投資標準化票據(jù)。標準化票據(jù)屬于貨幣市場工具，銀行間債券市場交易主體可以通過購買標準化票據(jù)進行投資，標準化票據(jù)打通了票據(jù)市場與債券市場的壁壘，擴大了票據(jù)市場參與主體，實現(xiàn)了票據(jù)市場與債券市場的聯(lián)動發(fā)展，邁出了票據(jù)債券化發(fā)展的一大步�！稑藴驶�票據(jù)管理辦法》進一步明確了標準化票據(jù)可等分化，使得標準化票據(jù)進一步向標準化債權(quán)類資產(chǎn)靠近。推動規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)標準化票據(jù)發(fā)展，以核心企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)承兌匯票作為基礎(chǔ)資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)標準化票據(jù)，可以進一步降低中小企業(yè)持有的核心企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)承兌匯票的融資成本，緩解規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)在發(fā)展過程中遇到的融資難、融資貴問題。

      5. 加大對規(guī)模以上重點中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)發(fā)展支持力度

      規(guī)模以上工業(yè)是立國之本，當前我國經(jīng)濟正處于出口導(dǎo)向型向內(nèi)需拉動型轉(zhuǎn)變。作為國民經(jīng)濟的重要組成部分，規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)涉及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等多個環(huán)節(jié)，生產(chǎn)周期普遍偏長，回款周期面臨著較大的不確定性。票據(jù)作為一種重要的信用工具，兼具支付、融資、調(diào)控等功能，全生命周期流程涵蓋背書、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等各個環(huán)節(jié)，規(guī)模以上重點中小工業(yè)企業(yè)在原材料采購環(huán)節(jié)一方面可以背書轉(zhuǎn)讓票據(jù)，充分發(fā)揮票據(jù)支付功能，緩解資金短缺困境，另一方面可以向金融機構(gòu)貼現(xiàn)票據(jù)，充分發(fā)揮票據(jù)融資功能，獲得實實在在的資金支持。除此之外，符合要求的票據(jù)可以向人民銀行申請再貼現(xiàn)，以貨幣政策低利率紅利精準支持實體經(jīng)濟發(fā)展。因此，發(fā)展規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)，可以以重點中小工業(yè)企業(yè)為抓手，加大票據(jù)支持力度，推動我國工業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型。

      6. 加大規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)商票業(yè)務(wù)發(fā)展力度

      商業(yè)承兌匯票作為未來票據(jù)市場發(fā)展的重點方向，是票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的藍海，近年來，供應(yīng)鏈票據(jù)、標準化票據(jù)的發(fā)展給商業(yè)承兌匯票發(fā)展提供了機遇，隨著商業(yè)匯票信息披露系統(tǒng)上線，票據(jù)市場對于商票的管理也在不斷豐富與完善。推動規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款票據(jù)化發(fā)展，可以考慮加大中小工業(yè)企業(yè)商票發(fā)展力度，推動商票信用評級體系建設(shè)，組建票據(jù)信用評級機構(gòu)，為承兌與貼現(xiàn)主體提供全方位、動態(tài)化的票據(jù)信用評級與追蹤服務(wù)；完善商票擔保機制，建立中小微企業(yè)商票擔�；蝻L險基金，推動保險增信、擔保增信等發(fā)展；可以考慮與銀行、保險等金融機構(gòu)展開合作，開展票據(jù)保兌、保貼、擔保等業(yè)務(wù)，以提升商票的市場認可度。

      7. 探索規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)商票平臺建設(shè)

      票據(jù)的本源在于支付，只有發(fā)揮票據(jù)的支付功能，才能真正節(jié)省實體經(jīng)濟融資成本。為尋求應(yīng)收賬款困局化解途徑，緩解企業(yè)融資難、融資貴問題，探索企業(yè)持有的商業(yè)承兌匯票如何在企業(yè)間通過流通轉(zhuǎn)讓，繼續(xù)延續(xù)票據(jù)的支付功能，實現(xiàn)便捷化融資，規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)可以探索商票平臺建設(shè)，專注于商票承兌、貼現(xiàn)市場發(fā)展。通過統(tǒng)一的信用平臺建設(shè)，引導(dǎo)企業(yè)更多地將商業(yè)承兌匯票應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營活動中去，通過平臺票據(jù)流轉(zhuǎn)，實現(xiàn)商票的閉環(huán)運行，提高供應(yīng)鏈企業(yè)運行效率。建立規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)商票平臺一方面有利于降低企業(yè)融資成本，加速企業(yè)資金回籠；另一方面有利于培育良好的商票信用環(huán)境，提升企業(yè)信用，促進商票流通，發(fā)揮商業(yè)信用服務(wù)經(jīng)濟的作用。

      8. 加強規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)風險管理

     風險是未來損失的不確定性，只要經(jīng)營票據(jù)業(yè)務(wù)，就一定存在風險。在推動規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中，需要進一步根除“重盈利、輕風險”“重指標、輕管理”的經(jīng)營管理理念，樹立合理審慎的經(jīng)營理念，推動過程化與精細化管理。金融機構(gòu)需要進一步加強風險管理，將風險防范落到實處。在辦理規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)時，應(yīng)該充分審查貿(mào)易背景真實性，嚴格按照制度規(guī)定辦理票據(jù)業(yè)務(wù)，嚴格把控操作風險關(guān)口；做好規(guī)模以上簽發(fā)主體商票評級工作，建立白名單管理制度，嚴格控制風險敞口，嚴防部分企業(yè)過度簽發(fā)帶來的兌付風險；應(yīng)進一步健全票據(jù)市場風險監(jiān)測體系，加強風險識別、分析與評估，完善風險監(jiān)測指標，強化監(jiān)測結(jié)果運用。

      9. 加快地區(qū)票據(jù)發(fā)展，盤活區(qū)域應(yīng)收賬款

     規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款呈現(xiàn)出區(qū)域性分布的特征，在全國31個省市中，江蘇、廣東、浙江、上海、山東這5個省市規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款占比之和超過全國總額的50%，這些地區(qū)地處東南沿海，貿(mào)易發(fā)達，工業(yè)化程度高，工業(yè)總產(chǎn)值大，由此導(dǎo)致應(yīng)收賬款總量高企。盡管這些省份票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快，票據(jù)業(yè)務(wù)總量較高，但相較于應(yīng)收賬款而言，票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展力度仍顯不足。推動區(qū)域規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)發(fā)展需要加快票據(jù)發(fā)展步伐，加速商業(yè)信用票據(jù)化、應(yīng)收賬款票據(jù)化發(fā)展進程，以供應(yīng)鏈金融發(fā)展為契機，推動票據(jù)上鏈、強鏈，以票據(jù)之便利化解資金周轉(zhuǎn)之淤積，活化應(yīng)收賬款之阻塞，推動規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)發(fā)展，助力區(qū)域經(jīng)濟繁榮。

      10. 加大規(guī)模以上中小制造業(yè)企業(yè)支持力度

國務(wù)院常務(wù)會議部署進一步采取市場化方式加強對中小微企業(yè)的金融支持，確定加大對制造業(yè)支持的政策舉措，促進實體經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。票據(jù)既可作為一種延期付款工具，又是低成本融資工具，相較于普通流動資金貸款而言，利率更加優(yōu)惠，加大規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)票據(jù)發(fā)展，不僅能夠有效傳導(dǎo)國家宏觀政策，還是實現(xiàn)普惠金融的重要途徑。“十四五”規(guī)劃指出要堅持把發(fā)展經(jīng)濟著力點放在實體經(jīng)濟上，加快推進制造強國、質(zhì)量強國建設(shè)，促進先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合。制造業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分，是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，制造業(yè)涉及生產(chǎn)、銷售、回款等多個環(huán)節(jié)，賬期不匹配，資金短缺現(xiàn)象是制造業(yè)企業(yè)普遍存在的現(xiàn)象，票據(jù)金額、期限可根據(jù)實際需求確定，可與制造業(yè)企業(yè)回款周期靈活匹配，應(yīng)加大規(guī)模以上制造業(yè)工業(yè)企業(yè)票據(jù)支持力度，將票據(jù)打造成制造業(yè)企業(yè)短期流動性管理工具。

      [1] 肖小和，余顯財，金睿等. 規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)票據(jù)發(fā)展空間與應(yīng)收賬款票據(jù)化的探索 [JB\OL].（2021-12-02）[2021-12-17]，     https://www.yicai.com/news/101247221.html.