一家企業(yè)發(fā)行的票據(jù)出現(xiàn)逾期傳聞，驚動票交所出面澄清，在國內(nèi)并不多見。8月10日晚，上海票據(jù)交易所發(fā)布“關(guān)于龍湖集團控股有限公司不存在商票逾期的公告”。

      對于比較看重公司信用的企業(yè)應(yīng)盡量避免出現(xiàn)商票逾期，萬一因非主觀原因發(fā)生逾期，應(yīng)在票據(jù)信息披露平臺及時披露原因。本周，上海票據(jù)交易所發(fā)布了《關(guān)于變更用戶郵箱和修改賬戶凍結(jié)逾期信息相關(guān)事項的提醒》的公告， 如果承兌人因訴訟糾紛等原因被司法機關(guān)凍結(jié)賬戶導(dǎo)致票據(jù)逾期的，在及時兌付后，可向票交所申請修改逾期信息。（具體內(nèi)容將在后續(xù)文章分享）從目前情況來看，如果是承兌人和承兌人開戶機構(gòu)的原因?qū)е碌挠馄诓恢С中薷�，如果是承兌人與開戶機構(gòu)以外的原因視情況可給予修改，比如目前疫情原因和銀行賬戶被司法凍結(jié)原因?qū)е碌钠睋?jù)逾期是可以修改的，當然前提是要有充分的證明材料。

      年初，中國票據(jù)研究中心發(fā)布了票交所課題組工作論文《新發(fā)展格局背景下票據(jù)在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中的應(yīng)用研究》，課題組由票交所董事長宋漢光擔任組長，該文指出引入票據(jù)形式的商業(yè)信用后，相比“掛賬形式”，票據(jù)的保障性和流動性更強，會進一步降低企業(yè)的現(xiàn)金持有成本，優(yōu)化投資水平。論文隨后通過對A股公司進行實證研究，論證了廣義應(yīng)收賬款中票據(jù)比例越高，企業(yè)面臨的融資約束越小；以及在外生沖擊下，票據(jù)對穩(wěn)定和恢復(fù)供應(yīng)鏈的積極作用。相比“掛賬形式”，票據(jù)尤其是銀票保障性和流動性更強，會進一步降低企業(yè)的現(xiàn)金持有成本，優(yōu)化投資水平。論文隨后通過對A股公司進行實證研究，論證了廣義應(yīng)收賬款中票據(jù)比例越高，企業(yè)面臨的融資約束越小；以及在外生沖擊下，票據(jù)對穩(wěn)定和恢復(fù)供應(yīng)鏈的積極作用。

      能力越強身上的責任越大，大疫三年，在市場信心如此脆弱的當下，央企國企更該做出表率。近日，國務(wù)院國資委面向央企發(fā)布《保障中小企業(yè)款項支付條例》，進一步做深做實清理拖欠中小企業(yè)賬款工作。

      通知對央企及央企子公司開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，作出明確規(guī)定：一是，嚴格票據(jù)等非現(xiàn)金管理支付管理；二是，不得拖延確權(quán)，嚴格高息套利；三是，提升服務(wù)質(zhì)量，降低服務(wù)成本。

      對于開票企業(yè)來說，利用開具商業(yè)承兌匯票背書給其供貨的供應(yīng)商，不僅可以延遲其向供應(yīng)企業(yè)支付貨款的時間，有效降低企業(yè)內(nèi)部資金的流動性風險，還能節(jié)約商票承兌前資金使用的費用；同時，對于承兌人來說，以商業(yè)信譽購買商品，節(jié)約營運資金和資金成本，省去了開立銀票需繳納的費用和保證金，節(jié)約成本。

     由于不同于銀行信用，商業(yè)承兌匯票依賴的是企業(yè)信用，所以對于開票企業(yè)的償付能力和信用要求較高，適用于國企、上市公司和業(yè)務(wù)良好的大型企業(yè)，而這些核心企業(yè)實力雄厚、履約能力強，且希望簡化操作流程并降低財務(wù)成本。隨著國內(nèi)信用體系的日漸完備，企業(yè)的違約成本將只增不減，違約成本主要來源于以下四個方面：

      1.法律成本。根據(jù)《票據(jù)法》第一百零六條規(guī)定：票據(jù)的付款人對見票即付或者到期的票據(jù)，故意壓票，拖延支付的，由金融行政管理部門處以罰款，對直接責任人員給予處分。當持票人在商票到期之后按照規(guī)定操作提示付款，而承兌人拒付了，持票人是可以向所有前手發(fā)起追索、訴訟的，這樣也會把核心企業(yè)整個產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)都給“得罪”了。

      2.信用成本。央行建立相對應(yīng)的違罰條例，建立商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的定期交流機制，橫向比較行際間商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并對無理拒付、拖延支付商業(yè)承兌匯票的“黑名單”企業(yè)信息，則在長三角范圍內(nèi)實現(xiàn)共享。同時發(fā)債、評級等都會受到較大影響。

      3.流動性成本。商業(yè)承兌匯票的“黑名單”企業(yè)信息不僅在銀行間信息共享，在企業(yè)間也會有所耳聞，這在根本上打擊了上市企業(yè)商票的價值基礎(chǔ)，無形中增加了票據(jù)違約的成本，畢竟違約不再是一錘子買賣。在信息共享“黑名單”以后主要用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營用途的商票甚至會受到企業(yè)供應(yīng)商的拒收。

      4.影響股價和企業(yè)運營安全。上市企業(yè)之所以選擇上市，主要目的在于融資，而股價是建立在公司運營情況良好的基礎(chǔ)之上。如出現(xiàn)巨額票據(jù)違約，將會影響企業(yè)流動性和現(xiàn)金流，進而影響公司生產(chǎn)經(jīng)營和營業(yè)利潤表現(xiàn)，最終會導(dǎo)致股價波動。商票直接反映了發(fā)行者的商業(yè)信用狀況，他能直觀反映發(fā)行者的經(jīng)營狀況，這兩年來無論是恒大、藍光、正邦、蘇寧，一個個都是在商票逾期后，股價瀑布型下跌的。

      大型企業(yè)開具的商業(yè)承兌匯票的成本很低，即不用交保證金，又不占用企業(yè)在銀行的授信額度，未來商票的市場占有率會越來越高。商業(yè)承兌匯票在票據(jù)市場上占據(jù)著重要的地位，它不僅能解決中小企業(yè)融資難題，使企業(yè)資金得到充分利用及有效流通，而且可以促進企業(yè)間的經(jīng)濟交流，提高經(jīng)濟效率，由于如此，所以建立健康、安全、穩(wěn)定的商業(yè)票據(jù)市場十分重要。