作者：江財九銀票據(jù)研究院  肖小和、李紫薇
 

      （一）電子信息產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的地位

      當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速推進(jìn)，為電子信息產(chǎn)業(yè)帶來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。作為全球創(chuàng)新最活躍、研發(fā)投入最集中、應(yīng)用最廣泛、輻射帶動作用最大的產(chǎn)業(yè)之一，電子信息產(chǎn)業(yè)已發(fā)展成為我國國民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性、支柱性產(chǎn)業(yè)，是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力量，為我國工業(yè)化轉(zhuǎn)型和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建提供了強(qiáng)有力地技術(shù)支撐。尤其是十八大以來，我國新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)日益凸顯，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力持續(xù)提升，產(chǎn)品迭代不斷加速，行業(yè)應(yīng)用持續(xù)深入，產(chǎn)業(yè)賦能、賦值、賦智作用不斷顯現(xiàn)，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了重要的保障。

      （二）電子信息產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)運行特點

      根據(jù)國家統(tǒng)計局分類，電子信息產(chǎn)業(yè)可以分為電子信息制造業(yè)和軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)兩大類。其中，電子信息制造業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)重要的先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，對工業(yè)生產(chǎn)具有明顯的拉動作用。2012-2021年，我國電子信息制造業(yè)增加值年均增速達(dá)到11.57%，高于工業(yè)增加值4.47個百分點。尤其是2020年新冠疫情以來，電子信息產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的韌性，在2020年全年GDP增速僅有2.3%的情況下，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值增速達(dá)到了7.7%，遠(yuǎn)高于同期GDP增速5.4個百分點，高于規(guī)模以上工業(yè)增加值增速4.9個百分點，充分發(fā)揮出電子信息產(chǎn)業(yè)“壓艙石”作用，穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)發(fā)展大盤。2021年，這比比例更是達(dá)到了15.7%的新高度，位列41個大類行業(yè)第六，高于同期GDP增速7.6個百分點，高于規(guī)模以上工業(yè)增加值增速6.1個百分點，強(qiáng)有力地推動了疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
 

圖1 電子信息制造業(yè)和工業(yè)增加值增速情況

數(shù)據(jù)來源：工信部官網(wǎng)
 

      近年來，電子信息行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。我國規(guī)模以上電子信息制造業(yè)營業(yè)收入連續(xù)九年占據(jù)工業(yè)營業(yè)收入榜首，2021年更是達(dá)到了14.13萬億元的新高度，同比增加14.7%，實現(xiàn)利潤總額0.83萬億元，增速高達(dá)38.9%。軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)收入從2012年的2.50萬億元增加至2021年的9.50萬億元，年均增速達(dá)到16.00%，位居國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)前列；2021年軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)實現(xiàn)利潤總額1.2萬億元，較2015年翻一番。[①]2021年，我國電子信息行業(yè)收入規(guī)模達(dá)到23.63萬億元，同比增加16.6%，[②]占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營收收入比重達(dá)到18.47%。
 

圖2 電子信息制造業(yè)和工業(yè)企業(yè)利潤總額增速情況

數(shù)據(jù)來源：工信部官網(wǎng)
 

      電子信息制造業(yè)應(yīng)收賬款增速居高不下。十年來，我國規(guī)模以上電子信息制造業(yè)應(yīng)收賬款呈現(xiàn)出不斷增長的趨勢，2021年電子信息制造業(yè)應(yīng)收賬款凈額達(dá)到3.41萬億元，較2012年翻一番，應(yīng)收賬款占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款比重達(dá)到18.07%，較2012年提高3.90個百分點。從增速來看，除2019年外，我國規(guī)模以上電子信息制造業(yè)應(yīng)收賬款增速常年占據(jù)高位，遠(yuǎn)高于同期規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款增速，部分年份甚至以超過15%的速度高速增長，資金固化現(xiàn)象十分嚴(yán)重。因此，推動電子信息產(chǎn)業(yè)應(yīng)收賬款票據(jù)化十分有必要。
 

圖3 規(guī)模以上電子信息制造業(yè)和工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款增速情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局官網(wǎng)

       （一）電子信息產(chǎn)業(yè)票據(jù)承兌總量測算

      為探究電子信息產(chǎn)業(yè)票據(jù)發(fā)展?jié)摿�，探索票�?jù)市場服務(wù)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)撃埽�本文對電子信息產(chǎn)業(yè)票據(jù)承兌總量進(jìn)行測算。肖小和、余顯財、金睿等（2021）建立了以增值稅為基礎(chǔ)的票據(jù)承兌總量測算模型，并以主營業(yè)務(wù)收入衡量第i個階段的不含稅銷售額Pi，測算出該階段銀行可開具的承兌匯票理論最大值為本文根據(jù)該模型進(jìn)行測算，算得規(guī)模以上電子信息制造業(yè)理論承兌匯票簽發(fā)上限為159,652.05億元，約為15.97萬億元。
 

表1 規(guī)模以上電子信息制造業(yè)承兌匯票理論簽發(fā)量測算（單位：億元）

      根據(jù)上海票據(jù)交易所數(shù)據(jù)，2021年我國票據(jù)承兌量為24.15萬億元，近年來制造業(yè)企業(yè)票據(jù)簽發(fā)額度占比約為30%。2021年規(guī)模以上電子信息制造業(yè)占規(guī)模以上制造業(yè)比重為11.05%，由于缺乏電子信息制造業(yè)行業(yè)的承兌匯票簽發(fā)額具體數(shù)據(jù)，本文嘗試用上述比例作為票據(jù)承兌占比進(jìn)行測算，由此測算得到的2021年規(guī)模以上電子信息產(chǎn)業(yè)承兌匯票簽發(fā)量約為0.80萬億元（24.15*30%*11.05%），僅占理論簽發(fā)量的5.01%，由此可見，電子信息產(chǎn)業(yè)承兌匯票簽發(fā)量未來有很大的發(fā)展空間。

      （二）票據(jù)服務(wù)電子信息產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢

      電子信息產(chǎn)業(yè)生命周期涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等眾多環(huán)節(jié)，具有高投入性、高創(chuàng)新性、高風(fēng)險性、高收益性特點，由此導(dǎo)致電子信息企業(yè)日常生產(chǎn)周轉(zhuǎn)過程中存在或長或短的賬期。票據(jù)作為重要的貨幣市場工具，在服務(wù)實體電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展，解決電子信息企業(yè)融資問題方面具有一定的優(yōu)越性：一是票據(jù)兼具支付與融資功能，是企業(yè)重要的短期信用工具。一方面，票據(jù)利率市場化程度高，業(yè)務(wù)門檻低，操作簡便，企業(yè)接受意愿強(qiáng)，可作為企業(yè)應(yīng)收賬款的重要替代工具；另一方面，票據(jù)的貨幣化支付可以加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)財務(wù)報表。二是票據(jù)流動性強(qiáng)，可以實現(xiàn)電子信息產(chǎn)業(yè)鏈信用傳導(dǎo)。票據(jù)的背書流轉(zhuǎn)可以串聯(lián)供應(yīng)鏈中多個企業(yè)，帶動優(yōu)質(zhì)企業(yè)信用遷移，供應(yīng)鏈企業(yè)還可以通過保兌、保貼、保證等方式進(jìn)行增信，進(jìn)一步提升票據(jù)融資可獲得性。三是票據(jù)靈活性高，可以滿足企業(yè)間零碎化資金支付需要。新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)實現(xiàn)了票據(jù)的可拆分流轉(zhuǎn)，解決了電子信息企業(yè)間票面金額與支付金額不匹配的痛點，便利了企業(yè)間貨款支付結(jié)算需求。四是票據(jù)法治基礎(chǔ)健全，為企業(yè)回款提供保障。票據(jù)具有固定的賬期，具有到期無條件付款的特性，具有追索權(quán)，為企業(yè)回款提供了保障。除此之外，商業(yè)匯票信息披露規(guī)則的確立使得企業(yè)票據(jù)承兌信息及承兌信用信息可查詢，進(jìn)一步提升了企業(yè)用票安全性。

      （一）發(fā)展電子信息產(chǎn)業(yè)全生命周期票據(jù)業(yè)務(wù)

      票據(jù)業(yè)務(wù)種類繁多、產(chǎn)品體系完善，涵蓋票據(jù)全生命周期環(huán)節(jié)，不僅包括傳統(tǒng)的承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)，還包括票據(jù)池、供應(yīng)鏈票據(jù)、票付通、貼現(xiàn)通等創(chuàng)新型業(yè)務(wù)品種。對于電子信息企業(yè)而言，不僅可以通過票據(jù)承兌、背書流轉(zhuǎn)實現(xiàn)日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)所需貨款、服務(wù)款項支付，通過貼現(xiàn)滿足即時資金需求，還可以通過通過票據(jù)池實現(xiàn)企業(yè)日常票據(jù)管理，盤活沉淀票據(jù)，通過供應(yīng)鏈票據(jù)提升企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等，滿足要求的電子信息企業(yè)還可享受低利率再貼現(xiàn)帶來的貨幣政策紅利。對于電子信息企業(yè)發(fā)展難點、痛點，金融機(jī)構(gòu)往往可以通過票據(jù)業(yè)務(wù)產(chǎn)品之間的相互組合來提供定制化的票據(jù)綜合服務(wù)方案，有針對性地解決電子信息產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展各環(huán)節(jié)短期融資需求。

      （二）推動電子信息產(chǎn)業(yè)應(yīng)收賬款票據(jù)化進(jìn)程

      當(dāng)前，我國電子信息產(chǎn)業(yè)應(yīng)收賬款增速明顯，遠(yuǎn)超同期規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，這反映出此類行業(yè)在銷售過程中賒銷過多，企業(yè)議價能力不強(qiáng)，在銷售過程中處于弱勢地位，由此導(dǎo)致應(yīng)收賬款淤積，資金周轉(zhuǎn)不暢，給日常生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來困擾。票據(jù)在解決企業(yè)間清欠、化解應(yīng)收賬款方面具有一定的優(yōu)越性。電子信息產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈核心企業(yè)可以轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，使用票據(jù)作為應(yīng)收、應(yīng)付工具，以點帶面帶動供應(yīng)鏈中票據(jù)，尤其是商票的使用，通過簽發(fā)票據(jù)的方式將款項支付給供應(yīng)鏈上下游收款企業(yè)，收款企業(yè)接收該張票據(jù)之后，可繼續(xù)向其后手背書轉(zhuǎn)讓，如此一來，企業(yè)間應(yīng)收、應(yīng)付賬款可通過票據(jù)支付流轉(zhuǎn)軋清，通過應(yīng)收賬款票據(jù)化方式實現(xiàn)零成本資金周轉(zhuǎn)。

      （三）加大電子信息產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈票據(jù)支持力度

      票據(jù)作為根植于貿(mào)易活動的傳統(tǒng)信用工具，與供應(yīng)鏈發(fā)展具有天然的契合性。供應(yīng)鏈票據(jù)基于供應(yīng)鏈票據(jù)平臺簽發(fā)流轉(zhuǎn)，一方面，供應(yīng)鏈票據(jù)平臺整合了物流、信息流、資金流，交易關(guān)系天然可見，大幅提升了票據(jù)使用的安全性；另一方面，供應(yīng)鏈票據(jù)支持票據(jù)分包流轉(zhuǎn)，進(jìn)一步提升了票據(jù)支付結(jié)算功能，更加契合供應(yīng)鏈中小微企業(yè)“短、頻、快”的融資需求。供應(yīng)鏈票據(jù)平臺高度嵌入供應(yīng)鏈場景，是推動應(yīng)收賬款票據(jù)化的抓手，發(fā)展供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)，不僅可以充分發(fā)揮電子信息產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)信用增信作用，帶動核心企業(yè)優(yōu)質(zhì)信用傳遞，緩解企業(yè)之間“三角債”，降低應(yīng)收賬款積壓；還可以實現(xiàn)電子信息企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)無縫對接，增強(qiáng)供應(yīng)鏈平臺聯(lián)結(jié)，緩解鏈上企業(yè)融資約束，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性。

      （四）加速電子信息產(chǎn)業(yè)商業(yè)承兌匯票發(fā)展

      商業(yè)承兌匯票在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面具有得天獨厚的優(yōu)勢。相比于銀票而言，商票基于企業(yè)自身信用簽發(fā)，準(zhǔn)入門檻低。相比于流動資金貸款、信用證等短期融資工具而言，商票功能作用豐富，可滿足供應(yīng)鏈企業(yè)多層次金融需求；基于真實貿(mào)易背景或債權(quán)債務(wù)關(guān)系流轉(zhuǎn)，融資手續(xù)便利；法治基礎(chǔ)良好、債權(quán)債務(wù)關(guān)系明確，有利于維護(hù)票據(jù)各方當(dāng)事人利益；商票信息披露制度的建立，使得商票商票安全性得到大幅提升。近年來，各大商業(yè)銀行積極探索商票發(fā)展方向，推出商票保兌、保貼、保證等新型商票業(yè)務(wù)，助力商票增信。加速推動電子信息產(chǎn)業(yè)商票業(yè)務(wù)發(fā)展，激勵核心企業(yè)主動簽票，以直接融資替代企業(yè)貸款，實現(xiàn)零成本融資；鼓勵核心企業(yè)使用商票，推動電子信息產(chǎn)業(yè)鏈信用傳導(dǎo)，紓困鏈上中小微企業(yè)。

      （五）探索電子信息產(chǎn)業(yè)綠色票據(jù)發(fā)展路徑

      堅持綠色發(fā)展之路，是貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局的必然要求。然而，根據(jù)中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院數(shù)據(jù)可知，我國工業(yè)碳排放占比約為70%，是推動節(jié)能減排、綠色低碳發(fā)展的重點領(lǐng)域。[③]作為工業(yè)重要組成部分，推動電子信息產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展刻不容緩。綠色票據(jù)是綠色金融體系的重要組成部分，不僅具備票據(jù)所有的功能與優(yōu)勢，還是推動綠色生態(tài)文明建設(shè)、實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的有利抓手。推動電子信息產(chǎn)業(yè)綠色票據(jù)發(fā)展，探索電子信息產(chǎn)業(yè)綠色票據(jù)發(fā)展路徑，構(gòu)建電子信息產(chǎn)業(yè)綠色融資體系，完善電子信息產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展途徑，以電子信息產(chǎn)業(yè)的輻射作用拉動其他行業(yè)低碳綠色發(fā)展，推動“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)。

      （六）推進(jìn)電子信息產(chǎn)業(yè)數(shù)字票據(jù)試點工作

      當(dāng)前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動力量。“十四五”規(guī)劃提出“加快數(shù)字化發(fā)展，建設(shè)數(shù)字中國”的遠(yuǎn)景目標(biāo)。電子信息產(chǎn)業(yè)不僅涵蓋高端芯片、操作系統(tǒng)、傳感器等關(guān)鍵數(shù)字技術(shù)領(lǐng)域，還包括人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算等新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)，是推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主導(dǎo)力量。數(shù)字票據(jù)作為票據(jù)與金融科技相結(jié)合的產(chǎn)物，是金融領(lǐng)域數(shù)字化探索的先行者，是推動電子信息產(chǎn)業(yè)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要嘗試。推進(jìn)電子信息產(chǎn)業(yè)數(shù)字票據(jù)試點，以電子信息數(shù)字化發(fā)展推動數(shù)字票據(jù)進(jìn)程，以數(shù)字票據(jù)發(fā)展帶動電子信息產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展，以點帶面帶動產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動我國現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈向高端價值鏈邁進(jìn)。

      （七）建立電子信息行業(yè)協(xié)會平臺，發(fā)展票據(jù)評級

      良好的商業(yè)信用環(huán)境是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是推動電子信息產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的重要保障。票據(jù)的本質(zhì)是根植于商品貿(mào)易活動中的商業(yè)信用，票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展對于商業(yè)信用構(gòu)建具有重要作用。一方面，票據(jù)信用評級機(jī)構(gòu)的建立，可以為票據(jù)承兌與貼現(xiàn)主體提供全方位、動態(tài)化的票據(jù)信用評級與追蹤服務(wù)，提升市場整體信用程度；另一方面，商票信息披露制度的建立可以實現(xiàn)跨市場跨平臺信息交叉共享，推動我國商業(yè)體系建設(shè)。因此，可以可考慮建立電子信息行業(yè)協(xié)會和平臺，收集、交流掌握電子信息產(chǎn)業(yè)信用信息，以緩解票據(jù)發(fā)展過程中的信息不對稱問題，為發(fā)展票據(jù)評級、防范票據(jù)風(fēng)險提供條件，優(yōu)化企業(yè)信用發(fā)展環(huán)境，進(jìn)一步提升票據(jù)服務(wù)電子信息產(chǎn)業(yè)效能。

      （八）設(shè)立電子信息產(chǎn)業(yè)風(fēng)險基金，防范票據(jù)風(fēng)險

      票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展重在風(fēng)險把控，考慮到商票市場各簽發(fā)主體資質(zhì)良莠不齊，為加大票據(jù)支持電子信息產(chǎn)業(yè)力度，加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，可以考慮完善商票擔(dān)保機(jī)制，推動保險增信、擔(dān)保增信等發(fā)展，為電子信息企業(yè)商票發(fā)展融信；可以考慮建設(shè)電子信息產(chǎn)業(yè)風(fēng)險基金，對商業(yè)承兌匯票發(fā)展提供擔(dān)保，或是在風(fēng)險事件發(fā)生后，利用風(fēng)險基金保證商票兌付。