過去的一年是極其不平凡的一年。2022年以來，地緣局勢沖突持續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能放緩，通脹高位運(yùn)行，美聯(lián)儲(chǔ)采取強(qiáng)勢收縮的貨幣政策引發(fā)全球連鎖反應(yīng)，多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體被迫跟進(jìn)加息，加劇了全球經(jīng)濟(jì)下行壓力。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，面對(duì)外部復(fù)雜嚴(yán)峻的發(fā)展環(huán)境和國內(nèi)艱巨繁重的改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央團(tuán)結(jié)帶領(lǐng)下，統(tǒng)籌國內(nèi)外大局、疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，不斷加大宏觀調(diào)控力度，應(yīng)對(duì)超預(yù)期因素沖擊，經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，為我國票據(jù)市場創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境。2022年以來，我國票據(jù)市場發(fā)展呈現(xiàn)出許多新變化，取得了一些新成就，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，支持金融調(diào)控，降低企業(yè)融資成本等發(fā)揮了重要的作用。
2022年以來，票據(jù)市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能不斷提升。一是市場規(guī)模平穩(wěn)增長。在我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好的環(huán)境下，票據(jù)市場穩(wěn)健運(yùn)行，業(yè)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)步增長，截至2022年10月，票據(jù)承兌發(fā)生額22.20萬億元，較2021年同期增長13.90個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)貼現(xiàn)商業(yè)匯票15.80萬億元，同比增長32.00個(gè)百分點(diǎn)。二是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷深化。票據(jù)市場為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供低成本資金，便利企業(yè)間支付、結(jié)算、融資需求，2022年前三季度，累計(jì)承兌發(fā)生額占GDP比重達(dá)到24.39%，較去年同期增長2.46個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)貼現(xiàn)發(fā)生額占GDP比重16.35%，同比增長2.81%。
2022年以來，票據(jù)對(duì)中小企業(yè)服務(wù)持續(xù)加強(qiáng)。一是持續(xù)培養(yǎng)中小企業(yè)用票習(xí)慣，中小企業(yè)用票占比不斷提升。1-10月，中小企業(yè)簽票累計(jì)86.6萬戶，占比92.29%；中小企業(yè)簽票金額累計(jì)14.6萬億元，占比64.95%；中小企業(yè)貼現(xiàn)累計(jì)90.8萬戶，占比96.78%；中小企業(yè)貼現(xiàn)金額累計(jì)11.5萬億元，占比73.00%。二是持續(xù)改善中小企業(yè)用票環(huán)境。近年來，上海票據(jù)交易所針對(duì)性地推出票付通、貼現(xiàn)通、供應(yīng)鏈票據(jù)等創(chuàng)新型產(chǎn)品，推動(dòng)票據(jù)信息披露、主動(dòng)賬戶管理等風(fēng)險(xiǎn)管控措施，不斷探索支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直達(dá)性，優(yōu)化改善中小企業(yè)的用票環(huán)境，有效降低了中小企業(yè)的融資成本，提升了中小企業(yè)的活力。
2022年以來，票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出并升級(jí)迭代。一是在基礎(chǔ)產(chǎn)品領(lǐng)域，國有銀行如工商銀行推出票據(jù)創(chuàng)新制造業(yè)支持項(xiàng)目“工于制成”，實(shí)現(xiàn)查詢統(tǒng)計(jì)、客戶畫像、增值服務(wù)等功能改造，提升業(yè)務(wù)體驗(yàn)與內(nèi)部管理效率，上線票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品興農(nóng)貼，實(shí)現(xiàn)對(duì)農(nóng)戶的優(yōu)惠直達(dá)與精準(zhǔn)扶持，12月5日，工商銀行在首批5家分行手機(jī)端貼現(xiàn)業(yè)務(wù)成功落地，實(shí)現(xiàn)了貼現(xiàn)申請(qǐng)全流程在移動(dòng)端的閉環(huán)，打通了工行在移動(dòng)端票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的全功能鏈路；郵儲(chǔ)銀行推出“專新貼”，通過產(chǎn)品精準(zhǔn)匹配，為“專精特新”企業(yè)提供專屬票據(jù)融資服務(wù)。股份制銀行如招商銀行升級(jí)新一代票據(jù)大管家，支持票據(jù)分包流轉(zhuǎn)，打造智能專區(qū)、升級(jí)風(fēng)控手段、整合票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品，進(jìn)一步提升客戶體驗(yàn)度；興業(yè)銀行全新升級(jí)興享供應(yīng)鏈金融服務(wù)，通過與上海票交所新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)票據(jù)等分化簽發(fā)和拆包流轉(zhuǎn)；中信銀行推出“信票通”，為電子銀票提供承兌、貼現(xiàn)一體化服務(wù)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈內(nèi)融資結(jié)算自動(dòng)化，助力供應(yīng)鏈產(chǎn)銷效率提升。城商行如九江銀行推出商票增信業(yè)務(wù)，助力提升商業(yè)匯票信用水平，并攜手簡單匯落地首筆供應(yīng)鏈票據(jù)+銀行承兌保證票據(jù)簽發(fā)，為企業(yè)提供供應(yīng)鏈票據(jù)的全生命周期一站式管理服務(wù)。民營銀行如微眾銀行微閃貼全新升級(jí)推出覆蓋票據(jù)全生命周期的綜合服務(wù)“票據(jù)+”，支持全線上操作、1元起貼，創(chuàng)新整票拆分等功能，優(yōu)化企業(yè)用票全流程體驗(yàn)。果藤等信息科技公司積極為一些銀行開發(fā)秒貼軟件等系統(tǒng)，對(duì)銀行加快推動(dòng)各種秒貼入市，更好服務(wù)中小微企業(yè)發(fā)揮了積極作用。與此同時(shí)，不少市場參與主體也都推出了一些適應(yīng)行業(yè)、適應(yīng)企業(yè)、適應(yīng)客戶的票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品，為票據(jù)市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)助力。二是在產(chǎn)品延伸領(lǐng)域，今年以來，人民銀行加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈票據(jù)支持力度，上海、天津、四川、湖南、廣東、山東等地人民銀行頻頻落供應(yīng)鏈票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈精準(zhǔn)滴灌，降低中小鏈屬企業(yè)融資成本；人民銀行廣東分行落地筆天然氣發(fā)電項(xiàng)目碳減排票據(jù)再貼現(xiàn)，人民銀行東莞中支、人民銀行榆林中支、浦發(fā)銀行成都分行、四川銀行等落地碳減排領(lǐng)域票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，助力綠色低碳事業(yè)發(fā)展；2020年以來，江西省金融學(xué)會(huì)頒布《江西省綠色金融認(rèn)定和管理指引》，并上線綠色票據(jù)識(shí)別認(rèn)證系統(tǒng)，推動(dòng)江西省綠色票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展。此外，還有一些地區(qū)人民銀行、市場參與主體也積極支持供應(yīng)鏈再貼現(xiàn)以及綠色金融事業(yè)，助力票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展。
2022年以來，票據(jù)利率中樞整體下行，支持實(shí)體作用更加突出。一是從融資利率角度看，三季度末，票據(jù)融資加權(quán)平均利率降至1.92%，同比下降0.73%，低于一般貸款加權(quán)平均利率2.73個(gè)百分點(diǎn)，低于企業(yè)貸款加權(quán)平均利率2.08個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用顯著。二是從二級(jí)市場利率來看，2022年以來，二級(jí)市場利率震蕩下行，票據(jù)價(jià)格幾經(jīng)觸底，2月以來，受疫情加重、信貸投放不足影響，疊加商業(yè)銀行月末規(guī)模缺口巨大，票據(jù)利率出現(xiàn)斷崖式下跌，足月票據(jù)跌至0.01%，盡管后續(xù)有所反彈，但分別于4月末、5月、7月末再度觸底，票據(jù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)力。
2022年以來，票據(jù)助力金融調(diào)控持續(xù)發(fā)力。一是票據(jù)占比持續(xù)提升。截至2022年10月末，票據(jù)融資余額12.54億，同比上升35.06%；票據(jù)融資余額占對(duì)公貸款余額比例為9.12%，較去年同期增加1.48個(gè)百分點(diǎn)；票據(jù)融資余額與短期貸款余額比例為33.58%，同比增長6.58個(gè)百分點(diǎn)。二是再貼現(xiàn)政策持續(xù)發(fā)力。人民銀行綜合運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)等方式保持流動(dòng)性合理充裕，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)合理區(qū)間運(yùn)行提供了環(huán)境，積極運(yùn)用支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)等工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的支持力度，9月末再貼現(xiàn)余額5449億元。
2022年以來，票據(jù)市場綜合防治水平顯著提升。一是優(yōu)化票據(jù)信息披露機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)銀票、商票及財(cái)務(wù)公司承兌票據(jù)的信息披露全覆蓋，明確逾期風(fēng)險(xiǎn)控制手段，進(jìn)一步加強(qiáng)承兌信息披露、信用信息查詢等信用約束機(jī)制。二是加強(qiáng)市場監(jiān)測體系建設(shè)，建立業(yè)務(wù)監(jiān)測平臺(tái)，及時(shí)跟蹤分析市場風(fēng)險(xiǎn)跡象，完善風(fēng)險(xiǎn)票據(jù)應(yīng)急處置機(jī)制，票據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)案件大幅下降。三是完善商票主動(dòng)賬戶管理功能，防止不法分子以冒用企業(yè)名義開立賬戶，進(jìn)而簽發(fā)虛假商票的情況，有效防范了偽假商票風(fēng)險(xiǎn)。四是加強(qiáng)企業(yè)身份校驗(yàn)與管控，新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)強(qiáng)化企業(yè)身份校驗(yàn)與管控，通過引入企業(yè)信息報(bào)備、賬戶主動(dòng)管理等功能，將風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口前移，有效防范票據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)。五是各參與主體也積極加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和內(nèi)部控制管理，制定了一些內(nèi)部風(fēng)控和內(nèi)控制度。
2022年以來，票據(jù)市場制度建設(shè)持續(xù)發(fā)力。一是將票據(jù)法修改提上日程，探討《票據(jù)法》修改建議，開展票據(jù)法制修訂與完善課題研究，推動(dòng)票據(jù)市場法制完善。二是進(jìn)行民間貼現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)提示，2022年以來，上海票據(jù)交易所多次就企業(yè)用票、票據(jù)數(shù)據(jù)信息安全、民間貼現(xiàn)等內(nèi)容進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，與中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于依法合規(guī)使用票據(jù)、防范民間貼現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的倡議》，并開展多輪防范民間貼現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的宣傳教育，引導(dǎo)客戶通過正規(guī)渠道辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。三是發(fā)布票據(jù)市場新辦法，2022年11月，人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》（以下簡稱新辦法），重新定義了商業(yè)匯票內(nèi)涵及期限，明確總體風(fēng)險(xiǎn)管框架及內(nèi)容，明確基礎(chǔ)設(shè)施、電票及供應(yīng)鏈票據(jù)定位，拓寬了票據(jù)發(fā)展空間，回歸真實(shí)交易。四是為適應(yīng)新辦法的出臺(tái)，各參與主體積極制定并完善了相關(guān)制度、辦法和流程，使得票據(jù)業(yè)務(wù)的操作性、適用性、規(guī)范性得到加強(qiáng)。
2022年以來，上海票據(jù)交易所持續(xù)加強(qiáng)科技投入，市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成效顯著。一是在系統(tǒng)建設(shè)方面，上海票據(jù)交易所上線新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)票據(jù)全生命周期、全功能以及一體化系統(tǒng)設(shè)計(jì)，科技賦能實(shí)現(xiàn)票據(jù)等分化、可拆分，使得票據(jù)“找零支付”成為可能，為票據(jù)市場穩(wěn)定發(fā)展奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。各市場參與主體積極響應(yīng)，升級(jí)改造內(nèi)部票據(jù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)與上海票交所新系統(tǒng)的主動(dòng)對(duì)接。二是在市場服務(wù)方面，為滿足市場對(duì)票據(jù)資產(chǎn)定價(jià)、公允價(jià)值計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)防控、業(yè)績考核方面的需求，上海票據(jù)交易所研發(fā)并上線“票信寶”，為市場主體提供涵蓋盤中統(tǒng)計(jì)、基準(zhǔn)指標(biāo)、深度分析、風(fēng)險(xiǎn)防控等在內(nèi)的多元化、精細(xì)化的數(shù)據(jù)信息產(chǎn)品服務(wù)。
2022年以來，票據(jù)市場應(yīng)用理論研究持續(xù)積極推進(jìn)。一是在課題研究方面，中國票據(jù)研究中心聯(lián)合市場部分參與主體就電子票據(jù)法律制度、票據(jù)制度改革、綠色票據(jù)發(fā)展路徑等重點(diǎn)課題進(jìn)行研究。江財(cái)九銀票據(jù)研究院及部分專家學(xué)者就類票據(jù)、數(shù)字票據(jù)等問題展開深入討論，研究院還就廣東等區(qū)域票據(jù)發(fā)展進(jìn)行了專題研究。二是在書籍著作方面，《新時(shí)代中國票據(jù)市場研究》《產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中票據(jù)的應(yīng)用研究》《票據(jù)糾紛案件裁判規(guī)則》《中國票據(jù)簡史》等專業(yè)著作相繼出版，為新時(shí)代票據(jù)實(shí)踐應(yīng)用提供理論指導(dǎo)。三是在研討會(huì)議方面，江財(cái)九銀票據(jù)研究院分別就“新時(shí)代票據(jù)市場發(fā)展”“商票業(yè)務(wù)發(fā)展及其表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)提”“中小銀行與新時(shí)代票據(jù)發(fā)展”“新時(shí)代商票發(fā)展與創(chuàng)新”等主題開展學(xué)術(shù)研討會(huì)議，探索新時(shí)代票據(jù)市場發(fā)展路徑；江西省金融學(xué)會(huì)票據(jù)專業(yè)委員會(huì)也就“數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的票據(jù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”主題開展研討交流。四是在市場活動(dòng)方面，江財(cái)九銀票據(jù)研究院、江西省金融學(xué)會(huì)票據(jù)專業(yè)委員會(huì)、中國票據(jù)研究中心相繼開展主題征文活動(dòng)，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)票據(jù)專業(yè)委員會(huì)、中國支付清算協(xié)會(huì)票據(jù)專業(yè)委員會(huì)也在推動(dòng)票據(jù)市場方面積極作為，同時(shí)就《票據(jù)法》修改、商業(yè)匯票辦法的修改等方面也積極獻(xiàn)言獻(xiàn)策，為票據(jù)市場發(fā)展提供了良好的智庫支持。
未來的一年充滿了新的希望。2023年是二十大后的第一年，是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家開局起步的關(guān)鍵之年，也是新辦法執(zhí)行的第一年，是新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)全面執(zhí)行到位的第一年，是銀保監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》實(shí)施的第一年。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)要求，2023年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力。積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉，科技政策要聚焦自立自強(qiáng)，社會(huì)政策要兜牢民生底線。要更好統(tǒng)籌疫情防控和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更好統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，更好統(tǒng)籌供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大內(nèi)需，更好統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)政策和其他政策，更好統(tǒng)籌國內(nèi)循環(huán)和國際循環(huán)，更好統(tǒng)籌當(dāng)前和長遠(yuǎn)。票據(jù)作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有利抓手，對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)具有重要意義。在新時(shí)代新征程上，在黨的領(lǐng)導(dǎo)下，在二十大精神的引領(lǐng)下，在中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管下，在上海票據(jù)交易所的帶領(lǐng)下，在新制度的指引下，在新系統(tǒng)的支持下，將呈現(xiàn)出新的變化、新的活力，市場參與主體將會(huì)更穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)。
2023年是票據(jù)市場新辦法正式執(zhí)行的一年，新辦法縮短商業(yè)匯票期限至最長半年，明確了基礎(chǔ)設(shè)施、電票及供應(yīng)鏈票據(jù)的定位，首次提出發(fā)展票據(jù)經(jīng)紀(jì)等要求。受新辦法發(fā)布影響，票據(jù)規(guī)模在短期內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)一定下降。由于票據(jù)市場對(duì)新辦法有個(gè)適應(yīng)的過程，因此就2023年上半年而言，不排除票據(jù)承兌簽發(fā)在一定時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)業(yè)務(wù)量緩增或減少的可能性。步入下半年尤其是四季度，在完成相應(yīng)的調(diào)整之后，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議保持流動(dòng)性合理充裕，保持M2和社融規(guī)模增速同名一經(jīng)濟(jì)增速基本匹配的會(huì)議要求下，票據(jù)將會(huì)有一個(gè)逐步加快發(fā)展的過程，會(huì)重新呈現(xiàn)出新一輪增長的態(tài)勢。在此過程中，商業(yè)承兌匯票將會(huì)呈現(xiàn)出更強(qiáng)的適應(yīng)性，中小微以及供應(yīng)鏈企業(yè)也將相對(duì)較快的適應(yīng)，貼現(xiàn)融資頻度將逐步加快，交易活躍度將得到提高。12月15日，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年）》，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略、培育完整內(nèi)需體系，這對(duì)于擴(kuò)大明年票據(jù)總量利好。
票據(jù)交易串聯(lián)著金融市場與企業(yè)信貸兩大板塊，是票據(jù)市場的核心。票據(jù)交易功能的實(shí)現(xiàn)使得使得票據(jù)成為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的重要工具，為票據(jù)市場持續(xù)發(fā)展提供了源源不斷的資金支持。新辦法的頒布給票據(jù)交易端帶來了新變化，包括買賣頻度及票據(jù)期限時(shí)長帶來的變化、交易產(chǎn)品創(chuàng)新帶來的變化等，對(duì)交易端業(yè)務(wù)開展提出了更高地要求。隨著票據(jù)市場的不斷深入發(fā)展，數(shù)字票據(jù)、票據(jù)指數(shù)、遠(yuǎn)期交易、掉期交易、票據(jù)衍生品、票據(jù)創(chuàng)新將成為市場發(fā)展的重點(diǎn)。
票據(jù)信息披露系統(tǒng)上線后，票據(jù)市場透明度不斷提升，新辦法的出臺(tái)更是將使票據(jù)信用屬性被提升至前所未有的高度，銀行信用體系將進(jìn)一步得到完善，商業(yè)信用環(huán)境將大幅改善，不僅為商業(yè)承兌匯票的發(fā)展提供良好的生態(tài)環(huán)境，也將有助于增強(qiáng)國內(nèi)企業(yè)綜合實(shí)力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。與此同時(shí)，新辦法發(fā)布后，票據(jù)支付結(jié)算屬性將得到提升，短期融資將成為重點(diǎn)，尤其是應(yīng)收賬款票據(jù)化進(jìn)程將加快，票據(jù)在供應(yīng)鏈上的需求將會(huì)逐步加強(qiáng)，供應(yīng)鏈票據(jù)有望迎來新突破。
展望2023年，在“穩(wěn)重求進(jìn)”的經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)下，財(cái)政政策與貨幣政策將更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，不搞“大水漫灌”，改善市場預(yù)期將成為解決三重壓力的重中之重。受國際原油供應(yīng)鏈、防疫優(yōu)化及豬周期的共同影響，預(yù)計(jì)明年P(guān)PI或持續(xù)下行伴隨著CPI溫和回升，通脹壓力整體不大。流動(dòng)性方面，2023年貨幣政策的定調(diào)仍將是穩(wěn)健的，大概率延續(xù)政治局會(huì)議“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”的表述，疊加新辦法施行、到期量、簽發(fā)量、貼現(xiàn)量、信貸規(guī)模調(diào)控、市場情緒等多重因素影響考慮，預(yù)計(jì)2023年票據(jù)市場利率仍將持續(xù)持位小幅波動(dòng)，不排除后勢適當(dāng)上行的可能性。
上海票據(jù)交易所新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)已于2022年正式投產(chǎn)上線，預(yù)計(jì)2023年所有市場成員將完成新系統(tǒng)的接入工作。新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)融合了ECDS系統(tǒng)和票據(jù)交易系統(tǒng)功能，實(shí)現(xiàn)了一個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、一套接口功能兼容紙電票據(jù)的出票、承兌、背書、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、回購、再貼現(xiàn)、質(zhì)押、保證、追索等票據(jù)全生命周期業(yè)務(wù)。新系統(tǒng)的運(yùn)行解決了票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)之間割裂的局面，為票據(jù)市場全國統(tǒng)一提供了條件，系統(tǒng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)將大幅減低，業(yè)務(wù)運(yùn)行效率將有效提高，為票據(jù)市場更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
《票據(jù)法》制訂于二十世紀(jì)90年代，修訂于2004年，部分條款已不適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，需要加快修訂完善進(jìn)程，尤其是需要進(jìn)一步明晰票據(jù)的無因性，明確票據(jù)電子化、信息化、證券化以及可拆分屬性，明確供應(yīng)鏈票據(jù)、數(shù)字票據(jù)等創(chuàng)新型票據(jù)種類，允許開展商業(yè)本票，建立全國統(tǒng)一規(guī)范的票據(jù)市場，規(guī)范類票據(jù)業(yè)務(wù)開展等，以促進(jìn)票據(jù)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力新發(fā)展格局。隨著《票據(jù)法》修改提速，類票據(jù)等創(chuàng)新產(chǎn)品有望朝著規(guī)范化方向發(fā)展。
近年來，隨著上海票據(jù)交易所、各參與主體持續(xù)發(fā)力，票據(jù)市場風(fēng)控水平得到了大幅度提升。然而，現(xiàn)階段仍然存在一些潛藏風(fēng)險(xiǎn)不容忽視：一是類票據(jù)發(fā)展可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)需要引起關(guān)注、研究和重視，或是將類票據(jù)納入《票據(jù)法》嚴(yán)格管理，或是將類票據(jù)作為《票據(jù)法》組成部分，對(duì)《票據(jù)法》加以修訂，亦或是推動(dòng)類票據(jù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展；二是受市場變化等因素影響，現(xiàn)階段票據(jù)市場污名化現(xiàn)象較為突出，給票據(jù)市場聲譽(yù)帶來沖擊。隨著法制建設(shè)工作的推進(jìn)，票據(jù)市場監(jiān)管的持續(xù)完善，以及公眾對(duì)市場認(rèn)知度的提升，票據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)防控水平將進(jìn)一步得到提升。
新時(shí)代，新征程，新發(fā)展，新機(jī)遇，一是要繼續(xù)加強(qiáng)票據(jù)應(yīng)用理論研究，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)加快中國式金融票據(jù)現(xiàn)代化、新時(shí)代票據(jù)發(fā)展、票據(jù)與經(jīng)濟(jì)以及資本市場關(guān)聯(lián)性、票據(jù)服務(wù)中小微企業(yè)、民營企業(yè)、服務(wù)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，探索票據(jù)市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)新路徑。二是要根據(jù)票據(jù)市場的熱點(diǎn)、難點(diǎn)、重點(diǎn)展開研究，（1）推動(dòng)票據(jù)全生命周期發(fā)展、新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)上線后票據(jù)市場發(fā)展，以及票據(jù)交易價(jià)格規(guī)律性研究，探索票據(jù)市場發(fā)展新機(jī)遇；（2）推進(jìn)商票市場發(fā)展、商票生態(tài)環(huán)境、新時(shí)代商票使用與創(chuàng)新、商票信用與服務(wù)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展、應(yīng)收賬款商票化研究，探索商票發(fā)展新動(dòng)力；（3）持續(xù)推進(jìn)供應(yīng)鏈票據(jù)發(fā)展現(xiàn)狀與創(chuàng)新、票據(jù)交易與衍生產(chǎn)品、綠色票據(jù)標(biāo)準(zhǔn)與路徑、類票據(jù)發(fā)展研究，探索票據(jù)創(chuàng)新新方向；（4）持續(xù)深入開展票據(jù)應(yīng)用金融科技、票據(jù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與數(shù)字票據(jù)研究，探索票據(jù)市場新動(dòng)能；（5）不斷探索票據(jù)法律法規(guī)完善方向，探尋票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范、票據(jù)信息披露機(jī)制，加強(qiáng)商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展模式、財(cái)務(wù)公司票據(jù)發(fā)展分析，探索票據(jù)期限變化后市場新動(dòng)向。三是持續(xù)推動(dòng)應(yīng)用理論研究，推動(dòng)研究成果轉(zhuǎn)化，為票據(jù)市場長期、穩(wěn)健、有序、規(guī)范、創(chuàng)新發(fā)展提供智力支持。
文章來源于江西財(cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院
