關(guān)于票據(jù)新規(guī)的變化影響及票據(jù)發(fā)展研究
作者 | 江西財(cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院 肖小和、李紫薇
摘 要：2022年11月11日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合印發(fā)《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱“新規(guī)”），自2023年1月1日開(kāi)始正式實(shí)施。此次新規(guī)是自1997年《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）正式下發(fā)以來(lái)時(shí)隔25年的首次全面修訂，其重新定義了商業(yè)匯票內(nèi)含及期限，確立了總體風(fēng)險(xiǎn)管控框架和管理內(nèi)容，明確了基礎(chǔ)設(shè)施、電票及供應(yīng)鏈票據(jù)的定位，拓寬了票據(jù)發(fā)展空間，使其回歸真實(shí)交易，并首次提出發(fā)展票據(jù)經(jīng)紀(jì)等要求，給票據(jù)市場(chǎng)帶來(lái)了新的變化與機(jī)遇。本文立足新規(guī)發(fā)布背景，分析票據(jù)新規(guī)主要變化以及給市場(chǎng)帶來(lái)的影響，提出應(yīng)在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，充分發(fā)揮票據(jù)期限優(yōu)勢(shì)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期資金需要，發(fā)展承兌業(yè)務(wù)，推動(dòng)應(yīng)收賬款票據(jù)化、票據(jù)保貼和保證業(yè)務(wù)發(fā)展，落實(shí)票據(jù)信息披露，建立保險(xiǎn)、擔(dān)保機(jī)制，發(fā)展票據(jù)評(píng)估評(píng)級(jí)，推動(dòng)票據(jù)交易創(chuàng)新，推進(jìn)信息化、數(shù)字化、國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程。 關(guān)鍵詞：票據(jù)；新規(guī)；供應(yīng)鏈票據(jù)；應(yīng)收賬款票據(jù)化；票據(jù)保證；票據(jù)評(píng)級(jí)
一、新規(guī)主要變化
新規(guī)與1997年發(fā)布的《暫行辦法》相比，第一個(gè)顯著區(qū)別在于名稱上，此次修訂直接命名為“辦法”，并以央行及銀保監(jiān)會(huì)令的形式發(fā)布；而上一版為“暫行辦法”，說(shuō)明票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)成為金融市場(chǎng)不可缺和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要工具。
與《暫行辦法》偏重于業(yè)務(wù)管理不同，新規(guī)偏重于規(guī)范管理。這與兩份制度出臺(tái)的時(shí)代背景有關(guān)，1997年票據(jù)市場(chǎng)還不成熟，參與者對(duì)票據(jù)產(chǎn)品不太了解，銀行管理較為粗放，制度更偏重于對(duì)產(chǎn)品的管理；2022年票據(jù)市場(chǎng)已較為成熟，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)前期暴露較多，銀行管理已逐步精細(xì)化，已無(wú)需過(guò)多強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)，更需要從宏觀層面引導(dǎo)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。
1.強(qiáng)調(diào)真實(shí)交易和債權(quán)債務(wù)關(guān)系
新規(guī)要求辦理票據(jù)承兌、貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)需要有真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系，與《票據(jù)法》的提法保持一致。新規(guī)進(jìn)一步提出“承兌的金額應(yīng)當(dāng)與真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系、承兌申請(qǐng)人的償付能力相匹配”，確保票據(jù)市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，避免出現(xiàn)過(guò)度融資以及票據(jù)投機(jī)等情況。與此同時(shí)，新規(guī)針對(duì)辦理無(wú)真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系承兌或貼現(xiàn)行為提出了相應(yīng)的處置要求，表明了央行及銀保監(jiān)會(huì)規(guī)范發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)的決心。
2.回調(diào)票據(jù)期限至最長(zhǎng)6個(gè)月
新規(guī)要求票據(jù)付款期限與真實(shí)交易的履行期限相匹配，規(guī)定票據(jù)自出票日起至到期日止最長(zhǎng)不得超過(guò)6個(gè)月。票據(jù)期限從1年重新調(diào)回6個(gè)月，凸顯了票據(jù)的支付功能與資金屬性和交易屬性，進(jìn)一步強(qiáng)化了票據(jù)支付性、流動(dòng)性，加快了票據(jù)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。
3.擴(kuò)大貼現(xiàn)主體至自然人
新規(guī)第十四條提到“申請(qǐng)貼現(xiàn)的商業(yè)匯票持票人應(yīng)為自然人、在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的法人及其分支機(jī)構(gòu)和非法人組織”。首次正式提出自然人可以作為持票人申請(qǐng)貼現(xiàn)，具有實(shí)踐意義。
4.規(guī)定承兌余額及保證金余額比例上限
新規(guī)第四章為風(fēng)險(xiǎn)控制章節(jié)，提出了最高承兌余額占比及保證金余額占比等兩項(xiàng)風(fēng)控指標(biāo)，一是在一定程度上規(guī)范了票據(jù)承兌業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模，促進(jìn)商業(yè)銀行合理分配資產(chǎn)負(fù)債比率，防止部分商業(yè)銀行或財(cái)務(wù)公司對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)過(guò)分依賴。同時(shí)，比例管理實(shí)事求實(shí)，既留有空間，又賦予辦法修改部門(mén)調(diào)整的余地。二是兩項(xiàng)指標(biāo)盡管主要針對(duì)銀票及財(cái)務(wù)公司承兌匯票，但為商票發(fā)展提供了空間，也為對(duì)商票的規(guī)范管理提供了新的思路。
5.明確票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)
新規(guī)首次提出票據(jù)經(jīng)紀(jì)的概念，明確經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)為金融機(jī)構(gòu)，并著重提到票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具有專(zhuān)業(yè)的從業(yè)人員，這是票據(jù)市場(chǎng)的一大突破，有利于活躍票據(jù)市場(chǎng)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支付與融資效率，改善企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理。
6.規(guī)范信息披露制度
新規(guī)將信息披露提升至前所未有的高度，除在準(zhǔn)入要求中明確提出信息披露要求外，專(zhuān)門(mén)為信息披露辟出專(zhuān)門(mén)章節(jié)詳細(xì)規(guī)定披露原則、披露途徑、披露監(jiān)測(cè)及其他披露要求，說(shuō)明央行、銀保監(jiān)會(huì)對(duì)票據(jù)市場(chǎng)極為重視，對(duì)增強(qiáng)票據(jù)市場(chǎng)透明度，提升票據(jù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的迫切心情。新規(guī)下發(fā)的同日，上海票據(jù)交易所發(fā)布了《商業(yè)匯票信息披露操作細(xì)則》，確保了信息披露工作的無(wú)縫銜接。
7.鼓勵(lì)對(duì)承兌人進(jìn)行主體信用評(píng)級(jí)
新規(guī)第三十條對(duì)于在債券市場(chǎng)無(wú)信用評(píng)級(jí)、非上市公司承兌的票據(jù)，鼓勵(lì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在流通前對(duì)其進(jìn)行主體信用評(píng)級(jí)，并按規(guī)定披露相關(guān)信息。這意味著票據(jù)評(píng)級(jí)市場(chǎng)或?qū)⑵鸩�，主體信用評(píng)級(jí)將為票據(jù)信用評(píng)級(jí)提供依據(jù)，票據(jù)市場(chǎng)信用環(huán)境有望進(jìn)一步得到改善。
二、新規(guī)的影響
1.從《票據(jù)法》修訂角度看
新規(guī)是修改《票據(jù)法》的前期制度準(zhǔn)備，可以通過(guò)評(píng)估新規(guī)的實(shí)施效果，為《票據(jù)法》修訂提供參考，以確�！镀睋�(jù)法》的修訂符合經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及市場(chǎng)發(fā)展需求，促進(jìn)票據(jù)更好服務(wù)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
2.從企業(yè)信用評(píng)估角度看
票據(jù)信息披露是企業(yè)信用評(píng)估的重要組成部分，新規(guī)進(jìn)一步明確了信息披露的必要性與重要性，尤其是鼓勵(lì)非上市公司、債券市場(chǎng)無(wú)主體評(píng)級(jí)企業(yè)開(kāi)展主體信用評(píng)級(jí)，有利于未來(lái)企業(yè)信用信息大數(shù)據(jù)及信用信息集成化、數(shù)字化、應(yīng)用化發(fā)展和票據(jù)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，有利于參與銀行和財(cái)務(wù)公司調(diào)整票據(jù)經(jīng)營(yíng)策略，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)金融。
3.從票據(jù)數(shù)字化角度看
新規(guī)肯定了電子商業(yè)匯票、供應(yīng)鏈票據(jù)等票據(jù)領(lǐng)域的數(shù)字化成果，體現(xiàn)了鼓勵(lì)創(chuàng)新的積極態(tài)度，為未來(lái)票據(jù)市場(chǎng)整體數(shù)字化轉(zhuǎn)型、數(shù)字化發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
4.從風(fēng)險(xiǎn)控制角度看
新規(guī)在票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管控方面涉及較多，相關(guān)措施較為具體，具備可實(shí)施性。但需要注意的是，類(lèi)票據(jù)業(yè)務(wù)（電子債權(quán)憑證）仍在票據(jù)體外運(yùn)行，未來(lái)對(duì)票據(jù)市場(chǎng)將形成新的影響，此類(lèi)業(yè)務(wù)的監(jiān)管部門(mén)不十分明確，難以控制其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能將在一定程度上對(duì)沖新規(guī)的影響。
5.從市場(chǎng)變化角度看
一是從總體上看票據(jù)市場(chǎng)將有個(gè)適應(yīng)過(guò)程，在一定時(shí)間內(nèi)可能存在業(yè)務(wù)量緩增或減少的趨勢(shì)，相應(yīng)的調(diào)整完成后，將會(huì)很快重新呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，尤其是對(duì)于中小微以及供應(yīng)鏈企業(yè)來(lái)說(shuō)適應(yīng)期相對(duì)較快；二是票據(jù)支付結(jié)算屬性將得到提升，短期融資將成為重點(diǎn)，尤其是應(yīng)收賬款票據(jù)化進(jìn)程將加快，有利于壓縮中小企業(yè)應(yīng)收賬款賬期，減少其資金被占用；三是貼現(xiàn)波動(dòng)性會(huì)降低，波動(dòng)幅度會(huì)進(jìn)一步壓縮；四是票據(jù)交易要求將會(huì)更高，票據(jù)衍生品、票據(jù)創(chuàng)新將成為票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)；五是票據(jù)信用功能將進(jìn)一步發(fā)揮作用。企業(yè)與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)渡過(guò)調(diào)整期并熟悉新規(guī)要求后，票據(jù)信用將會(huì)成為服務(wù)企業(yè)支付性、流動(dòng)性、調(diào)整銀行流動(dòng)性的重要工具之一。
1.回歸真實(shí)交易的影響
新規(guī)對(duì)真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系提出了要求，這與《票據(jù)法》第十條提法相一致，表明票據(jù)業(yè)務(wù)回歸真實(shí)交易的決心。新規(guī)進(jìn)一步將貼現(xiàn)申請(qǐng)材料擴(kuò)充至一切能夠反應(yīng)真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系的材料，而非僅限于合同發(fā)票，此舉將進(jìn)一步拓寬貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)新空間，提升票據(jù)融資助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。
2.縮短票據(jù)期限的影響
盡管票據(jù)期限縮短至最長(zhǎng)6個(gè)月對(duì)于商業(yè)銀行而言可能意味著利潤(rùn)空間的壓縮，并對(duì)從業(yè)人員二級(jí)市場(chǎng)研判能力提出了更高的要求。但是從企業(yè)端來(lái)看，期限的縮短將有利于進(jìn)一步發(fā)揮票據(jù)支付功能，對(duì)于減輕企業(yè)占款壓力，降低中小企業(yè)融資成本是個(gè)利好消息，并且將在一定程度上抑制票據(jù)投機(jī)行為的產(chǎn)生。
3.擴(kuò)大參與主體的影響
新規(guī)進(jìn)一步放開(kāi)持票主體和貼現(xiàn)主體至自然人，為個(gè)體工商戶和農(nóng)村承包經(jīng)營(yíng)戶進(jìn)入票據(jù)市場(chǎng)拓寬了渠道。市場(chǎng)監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2022年，全國(guó)登記在冊(cè)市場(chǎng)主體1.69億戶，其中個(gè)體工商戶等超1億戶。參與主體的放開(kāi)有利于進(jìn)一步擴(kuò)大票據(jù)市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度與廣度，便利微型企業(yè)用票與融資需求。
4.規(guī)范比例上限的影響
出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控的考慮，新規(guī)規(guī)定銀票和財(cái)票最高承兌余額不得超過(guò)承兌人總資產(chǎn)的15%，保證金余額不得超過(guò)承兌人吸收存款規(guī)模的10%。這一規(guī)定對(duì)個(gè)別過(guò)度依賴票據(jù)資產(chǎn)及票據(jù)業(yè)務(wù)吸收存款的金融機(jī)構(gòu)具有一定的約束力，能夠防范因過(guò)度承兌所導(dǎo)致的到期兌付風(fēng)險(xiǎn)，也能在一定程度上能夠減少融資性票據(jù)規(guī)模，促進(jìn)票據(jù)回歸真實(shí)交易，進(jìn)而推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)出清。然而，由于金融機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)公司大部分承兌余額和保證金余額占比顯著低于監(jiān)管規(guī)定，因此這一規(guī)定基本不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成影響，同時(shí)，也有利于大型銀行積極發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)。
5.發(fā)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的影響
新規(guī)明確了票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)以及從商業(yè)銀行擴(kuò)展至金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)大了票據(jù)市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資支持力度，對(duì)于解決中小企業(yè)信息不對(duì)稱問(wèn)題，進(jìn)一步緩解企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題具有積極意義。
6.強(qiáng)化信息披露的影響
新規(guī)強(qiáng)化信息披露規(guī)則，對(duì)于加強(qiáng)商業(yè)匯票信用體系建設(shè)，提高我國(guó)企業(yè)信用程度，建立完善市場(chǎng)化約束機(jī)制，更好地規(guī)范市場(chǎng)及參與主體行為，保障持票人合法權(quán)益，減少票據(jù)糾紛及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)具有積極意義。隨著參與主體的廣泛性不斷提高，信息披露的充分性、真實(shí)性、適時(shí)性不斷增強(qiáng)，將為我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展，特別是商業(yè)承兌匯票發(fā)展奠定扎實(shí)基礎(chǔ)。
7.鼓勵(lì)信用評(píng)級(jí)的影響
作為票據(jù)流通前的重要環(huán)節(jié)，票據(jù)承兌主體的信用直接決定其兌付以及票據(jù)流通、交易順暢程度。新規(guī)鼓勵(lì)對(duì)非上市公司、債券市場(chǎng)無(wú)主體評(píng)級(jí)企業(yè)開(kāi)展主體信用評(píng)級(jí)，一方面有利于票據(jù)信息披露開(kāi)展；另一方面有利于規(guī)范企業(yè)信用行為，培育信用評(píng)級(jí)理念，為未來(lái)的商業(yè)匯票評(píng)級(jí)奠定基礎(chǔ)，并利于推進(jìn)覆蓋全社會(huì)的信用信息及信用體系建設(shè)。
8.關(guān)于票據(jù)監(jiān)管的影響
新規(guī)明確了票據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)及基礎(chǔ)設(shè)施的職責(zé)，分清監(jiān)管職責(zé)有利于理清監(jiān)管部門(mén)管理邊界，各司其職、共同推進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)合規(guī)、有序發(fā)展，避免出現(xiàn)監(jiān)管缺位、重復(fù)監(jiān)管以及監(jiān)管意見(jiàn)相左等情況。
2023年是票據(jù)市場(chǎng)新規(guī)正式執(zhí)行的一年，受新規(guī)影響票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)生額呈現(xiàn)出了不同程度的下降。其中，1-2月票據(jù)承兌發(fā)生額僅有3.7萬(wàn)億元，較2022年同期下降了13.95%，貼現(xiàn)發(fā)生額2.4萬(wàn)億元，同比下降17.24%。盡管這一變化是市場(chǎng)對(duì)于新規(guī)發(fā)布所做出的短期反應(yīng)，但是，票據(jù)利率走高、信貸快速增長(zhǎng)、類(lèi)票據(jù)發(fā)展等因素所帶來(lái)的影響同樣不容忽視。
三、新規(guī)執(zhí)行后的票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展研究
票據(jù)市場(chǎng)參與主體應(yīng)該認(rèn)真學(xué)習(xí)文件，吃透新規(guī)精神。商業(yè)銀行應(yīng)該認(rèn)真分析本行票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)歷史發(fā)展規(guī)律以及客戶票據(jù)變化信息，以便更好地為下一步發(fā)展制定針對(duì)性的措施。商業(yè)銀行需進(jìn)一步明確本行業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)和面對(duì)新規(guī)執(zhí)行所處的地位，結(jié)合自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與戰(zhàn)略定位，制定相應(yīng)的發(fā)展舉措，推動(dòng)新規(guī)平穩(wěn)落地執(zhí)行。各商業(yè)銀行在營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)、開(kāi)拓創(chuàng)新之時(shí)要統(tǒng)籌推動(dòng)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展，制定綜合化的考核方案，并將風(fēng)險(xiǎn)防范作為工作重點(diǎn)來(lái)考慮。
堅(jiān)持真實(shí)交易和債權(quán)債務(wù)原則是深化票據(jù)市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能，防止金融脫實(shí)向虛的關(guān)鍵。票據(jù)回歸本源，其根本在于回歸支付結(jié)算屬性，這就要求大力發(fā)展票據(jù)承兌業(yè)務(wù)，從源頭解決企業(yè)資金短缺需求。肖小和、余顯財(cái)、金睿等（2022）從三大產(chǎn)業(yè)增值特點(diǎn)出發(fā)，提出了基于增值稅的承兌總量測(cè)算方法，并測(cè)算出靜態(tài)條件下2018年票據(jù)市場(chǎng)理論承兌量約為190萬(wàn)億。盡管近幾年來(lái)票據(jù)市場(chǎng)承兌發(fā)生額穩(wěn)步增長(zhǎng)，但是2022年全市場(chǎng)實(shí)際開(kāi)票量仍只有27.4萬(wàn)億元，甚至遠(yuǎn)低于2018年理論值，表明票據(jù)承兌業(yè)務(wù)依然存在巨大的發(fā)展空間。作為票據(jù)全生命周期的開(kāi)端，承兌業(yè)務(wù)的發(fā)展一方面可以緩解由于貨幣超發(fā)所帶來(lái)的通貨膨脹壓力，另一方面還可以通過(guò)票據(jù)的背書(shū)流轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)商業(yè)信用的疊加與傳遞，進(jìn)一步推動(dòng)票據(jù)貨幣化支付進(jìn)程。尤其是供應(yīng)鏈票據(jù)和新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的相繼投產(chǎn)上線，使得票據(jù)可等分化成為可能，票據(jù)支付結(jié)算優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。依托新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，企業(yè)不僅可以實(shí)現(xiàn)票據(jù)等分化簽發(fā)，還可以根據(jù)實(shí)際需要對(duì)票據(jù)進(jìn)行拆包流轉(zhuǎn)，以滿足差異化的貨款支付需求，真正做到零成本和低成本融資。
人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月，我國(guó)企（事）業(yè)單位貸款余額143.96萬(wàn)億，其中短期貸款38.45萬(wàn)億。同時(shí)，今年前2個(gè)月短期貸款就增加6.2萬(wàn)億，隨著短期貸款相繼到期，企業(yè)或面臨著相當(dāng)?shù)馁Y金缺口。與流動(dòng)資金貸款相比，票據(jù)具有融資成本低、操作便捷等優(yōu)勢(shì)，尤其是票據(jù)期限縮短后，票據(jù)的支付功能與資金屬性、交易屬性得到凸顯，票據(jù)支付性、流動(dòng)性進(jìn)一步被強(qiáng)化，更加符合企業(yè)日常資金周轉(zhuǎn)需求，票據(jù)的接受度也將進(jìn)一步得到提升，這對(duì)于縮短企業(yè)賬期，加速資金周轉(zhuǎn)具有重要意義。因此，在企業(yè)面臨較高成本續(xù)貸和低成本流動(dòng)性補(bǔ)充的抉擇之時(shí)，商業(yè)銀行票據(jù)營(yíng)銷(xiāo)應(yīng)該積極跟進(jìn)，可以根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，以票據(jù)替換企業(yè)部分短期貸款，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，幫助化解企業(yè)流動(dòng)性困境。
盡管承兌余額與保證金余額比例控制對(duì)于銀行和財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模進(jìn)行了規(guī)范，但也為商業(yè)銀行發(fā)展低保證金比例的優(yōu)質(zhì)銀票提供了思路。發(fā)展低保證金比例優(yōu)質(zhì)銀票業(yè)務(wù)，不僅能夠幫助商業(yè)銀行控制好保證金比例，防止因保證金存款到期后引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還能降低資本占用，促進(jìn)銀行業(yè)發(fā)展。值得注意的是，承兌余額和保證金余額比例只是針對(duì)銀票和財(cái)票的限制，由于商票依托企業(yè)自身信用簽發(fā)，并不存在保證金繳納要求，從某種程度上來(lái)講，這一限制也為商票的發(fā)展提供了空間。對(duì)于商業(yè)銀行而言，票據(jù)貼現(xiàn)歸于信貸口徑統(tǒng)計(jì)，如果能加大人民銀行再貼現(xiàn)支持，尤其是解決貼現(xiàn)規(guī)模的問(wèn)題，通過(guò)再貼現(xiàn)資金精準(zhǔn)滴管小微、民營(yíng)、涉農(nóng)、綠色等企業(yè)發(fā)展，這對(duì)于進(jìn)一步降低商業(yè)銀行貼現(xiàn)貸款比例，調(diào)整信貸規(guī)模是個(gè)利好消息。
供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)依托于電子商業(yè)匯票系統(tǒng)，為企業(yè)提供電子商業(yè)匯票的簽發(fā)、承兌、背書(shū)、到期處理、信息服務(wù)等功能。供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)與供應(yīng)鏈金融平臺(tái)對(duì)接，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)于上下游企業(yè)間資金流、商流、物流、信息流的整合，因此相較于傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)而言，具有全生命周期風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)勢(shì)。由于供應(yīng)鏈企業(yè)之間往往具有較長(zhǎng)的貿(mào)易鏈條，容易形成“三角債”，大部分企業(yè)往往更傾向于使用票據(jù)結(jié)算貨款。供應(yīng)鏈票據(jù)將票據(jù)嵌入供應(yīng)鏈場(chǎng)景，依托平臺(tái)簽發(fā)，通過(guò)流轉(zhuǎn)帶動(dòng)企業(yè)信用傳遞，憑借科技賦能實(shí)現(xiàn)了票據(jù)的可拆分、任意金額靈活支付，還可以通過(guò)貼現(xiàn)等幫助企業(yè)快速融資。供應(yīng)鏈票據(jù)本質(zhì)為票據(jù)，有《票據(jù)法》作為保障，因此上下游支付、融資更加安全。新規(guī)明確了供應(yīng)鏈票據(jù)的地位，為供應(yīng)鏈票據(jù)發(fā)展掃清了制度障礙，有利于供應(yīng)鏈內(nèi)中小企業(yè)與票據(jù)市場(chǎng)對(duì)接，為供應(yīng)鏈持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)與發(fā)展提供了金融支持。從這個(gè)角度分析，供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/span>
應(yīng)收賬款淤積，資金流動(dòng)不暢是當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的重要問(wèn)題。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年底我國(guó)工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款達(dá)到21.65萬(wàn)億元，較2021年末增長(zhǎng)14.73%。由于應(yīng)收賬款不具有確權(quán)效果，其流轉(zhuǎn)過(guò)程中對(duì)于原始債務(wù)人約束往往較弱，容易發(fā)生故意賴賬、拖欠等情況，造成對(duì)于企業(yè)的二次盤(pán)剝。與之不同，票據(jù)具有固定的賬期，具有到期無(wú)條件付款的特性，具有確權(quán)性，為企業(yè)回款提供了保障，而且票據(jù)融資成本往往低，具有跨區(qū)域、流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，可成為企業(yè)應(yīng)收賬款的重要替代工具。電票的發(fā)展賦予傳統(tǒng)票據(jù)互聯(lián)網(wǎng)屬性，使得票據(jù)貨幣化支付成為可能，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)間可以通過(guò)簽發(fā)、背書(shū)轉(zhuǎn)讓票據(jù)軋清應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款票據(jù)化。新規(guī)發(fā)布后，票據(jù)期限逐漸縮短至不超過(guò)6個(gè)月，這將更加匹配企業(yè)賬期，對(duì)于減少企業(yè)資金占?jí)海涌熨Y金回籠，加速資金流通，提高企業(yè)生產(chǎn)效率具有重要意義。
在實(shí)際業(yè)務(wù)過(guò)程中，部分信用等級(jí)較低的票據(jù)市場(chǎng)面臨著二級(jí)市場(chǎng)流通性較差的困境，為此需要進(jìn)一步提升票據(jù)信用，以增強(qiáng)票據(jù)市場(chǎng)接受度，降低票據(jù)融資成本。票據(jù)保證和保貼同屬票據(jù)增信業(yè)務(wù)范疇，更多的是針對(duì)商票而言。其中，票據(jù)保貼是商業(yè)銀行在授信額度范圍內(nèi)，承諾對(duì)特定企業(yè)票據(jù)予以貼現(xiàn)的行為，而票據(jù)保證則賦予了票據(jù)除承兌人、貼現(xiàn)人以外的第三方信用增持。對(duì)于銀行而言，票據(jù)增信業(yè)務(wù)，不僅可以節(jié)約風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占用，還能夠幫助增加中間業(yè)務(wù)收入，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。經(jīng)銀行保證后的商票，具有銀行增信，任何銀行只要具有保證行授信，都可對(duì)其進(jìn)行貼現(xiàn)。對(duì)于持票人而言，可以在任何一家具有保證行授信的銀行辦理貼現(xiàn)，無(wú)需占用承兌人授信額度，企業(yè)融資便利性大幅提升。因此，商業(yè)銀行可以鼓勵(lì)中小微企業(yè)預(yù)付款用途的銀票和大型企業(yè)應(yīng)付款用途的商票向商票保證業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，輔助商業(yè)銀行輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。
推動(dòng)建立保險(xiǎn)、擔(dān)保機(jī)制是實(shí)現(xiàn)票據(jù)尤其是商票增信，提升票據(jù)市場(chǎng)流通性，防范化解信用風(fēng)險(xiǎn)的另一種重要途徑。在承兌環(huán)節(jié)，由于信用等級(jí)較低的企業(yè)往往缺乏足額或高品質(zhì)抵質(zhì)押物，很難達(dá)到銀行授信準(zhǔn)入門(mén)檻。此時(shí)可以考慮引入保險(xiǎn)公司，由承兌企業(yè)作為投保人向保險(xiǎn)公司投保承兌保證保險(xiǎn)，以此承兌人自身信用程度，保證票據(jù)順利簽發(fā)。對(duì)于貼現(xiàn)環(huán)節(jié)低信用等級(jí)授信主體而言，可以考慮引入擔(dān)保公司為其提供擔(dān)保，憑借商業(yè)銀行對(duì)擔(dān)保公司的授信，達(dá)到擔(dān)保類(lèi)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門(mén)檻。銀行、保險(xiǎn)、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)可以與信用等級(jí)高、產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)系穩(wěn)定的供應(yīng)鏈企業(yè)展開(kāi)合作，為其提供票據(jù)保險(xiǎn)、擔(dān)保等服務(wù)，協(xié)助提升票據(jù)尤其是商票市場(chǎng)認(rèn)可度。
馬克思指出，商業(yè)信用是信用制度的基礎(chǔ)，其代表為匯票，真正的信用貨幣不是以貨幣流通為基礎(chǔ)，而是以票據(jù)流通為基礎(chǔ)。因此可見(jiàn)，票據(jù)的發(fā)展對(duì)于商業(yè)信用體系建設(shè)有著至關(guān)重要的作用。新規(guī)中商業(yè)匯票信息披露機(jī)制的推出是加快票據(jù)市場(chǎng)信用體系建設(shè)，防范化解信用風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要舉措。票據(jù)信息披露實(shí)現(xiàn)對(duì)銀票、商票及財(cái)務(wù)公司承兌票據(jù)的信息披露全覆蓋，對(duì)于承兌信息及承兌人信用信息披露做出了嚴(yán)格的規(guī)定，并對(duì)未按規(guī)定披露相關(guān)信息的主體進(jìn)行懲戒，有利于凈化票據(jù)市場(chǎng)，維護(hù)市場(chǎng)秩序，也將進(jìn)一步推動(dòng)票據(jù)信息披露準(zhǔn)、快、全發(fā)展，推動(dòng)社會(huì)信用體系建設(shè)。除此之外，新規(guī)發(fā)展票據(jù)評(píng)估評(píng)級(jí)工作也是提升票據(jù)市場(chǎng)透明度，改善商業(yè)信用環(huán)境的一個(gè)重要渠道。與債券、信貸評(píng)級(jí)不同，票據(jù)涉及主體眾多，任一手背書(shū)轉(zhuǎn)讓都可能對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果造成影響，且票據(jù)具有簽發(fā)頻次高、規(guī)模小等特點(diǎn)，應(yīng)充分考慮規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的評(píng)級(jí)成本提升問(wèn)題。因此，票據(jù)評(píng)級(jí)不能簡(jiǎn)單地照搬債券、信貸評(píng)級(jí)模式，應(yīng)加快推動(dòng)票據(jù)評(píng)估評(píng)級(jí)研究，組建票據(jù)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，為承兌與貼現(xiàn)主體提供全方位、動(dòng)態(tài)化的票據(jù)信用評(píng)級(jí)與追蹤服務(wù)。
票據(jù)交易是票據(jù)市場(chǎng)的核心，其串聯(lián)著金融市場(chǎng)與企業(yè)信貸兩大板塊，使得票據(jù)成為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的重要工具。新規(guī)的出臺(tái)帶來(lái)了交易端買(mǎi)賣(mài)頻度及票據(jù)期限時(shí)長(zhǎng)等的變化，對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)展及二級(jí)市場(chǎng)交易人員的綜合研判能力提出了更高地要求，也推動(dòng)著金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新交易模式，拓寬交易品種，以提升綜合創(chuàng)利能力。其中，票據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，以及票據(jù)遠(yuǎn)期、票據(jù)掉期、票據(jù)期權(quán)、票據(jù)互換等不失為一種重要的創(chuàng)新方向。若能將金融衍生產(chǎn)品及標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品引入票據(jù)市場(chǎng)，將有利于進(jìn)一步拓寬票據(jù)市場(chǎng)參與主體，提升市場(chǎng)活躍程度，加速票據(jù)流轉(zhuǎn)，提升支付融資效率，增加票據(jù)市場(chǎng)資金供給，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
隨著數(shù)字技術(shù)的不斷突破和廣泛應(yīng)用，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為重塑全球競(jìng)爭(zhēng)格局、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革的核心力量，其發(fā)展也推動(dòng)著票據(jù)市場(chǎng)數(shù)字化發(fā)展進(jìn)程。新規(guī)對(duì)于信息披露、主體信用評(píng)級(jí)等相關(guān)規(guī)定也需要票據(jù)市場(chǎng)信息集成化、數(shù)字化發(fā)展作為輔助。票據(jù)的數(shù)字化發(fā)展將進(jìn)一步提升票據(jù)市場(chǎng)透明度，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施完善，促進(jìn)信用環(huán)境改善，優(yōu)化信用與融資環(huán)境，提高市場(chǎng)交易效率，為票據(jù)市場(chǎng)創(chuàng)新、服務(wù)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供基礎(chǔ)。而推動(dòng)票據(jù)數(shù)字化發(fā)展的前提就是票據(jù)信息化，即將傳統(tǒng)的線下票據(jù)業(yè)務(wù)線上化，通過(guò)數(shù)據(jù)歸集、挖掘處理，提升業(yè)務(wù)效率，改善市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。近年來(lái)，隨著票據(jù)市場(chǎng)不斷發(fā)展，信息化程度得到顯著提升，為票據(jù)市場(chǎng)的數(shù)字化的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。下一步應(yīng)加快推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新興技術(shù)的能力，著力培育票據(jù)數(shù)字化發(fā)展新生態(tài)。同步推動(dòng)票據(jù)國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程，推動(dòng)跨境票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展，推動(dòng)票據(jù)走出去，進(jìn)一步拓寬票據(jù)發(fā)展新領(lǐng)域、新未來(lái)。
票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)是票據(jù)未來(lái)?yè)p失的不確定性，只要經(jīng)營(yíng)票據(jù)業(yè)務(wù)，就必然存在風(fēng)險(xiǎn)。不論是紙票時(shí)代還是電票時(shí)代，票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有因介質(zhì)的變化而消亡，只是有新變化和新特點(diǎn)。新規(guī)專(zhuān)門(mén)設(shè)置“風(fēng)險(xiǎn)控制”章節(jié)，提出了最高承兌余額占比及保證金余額占比，明確票據(jù)承兌人、貼現(xiàn)人及貼現(xiàn)申請(qǐng)人準(zhǔn)入要求等，表明票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控的重要性與必要性。新時(shí)代，除了需要傳統(tǒng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)外，還需充分考慮由參與主體、信息系統(tǒng)、創(chuàng)新發(fā)展、信用領(lǐng)域、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，綜合考慮票據(jù)功能作用弱化，以及債權(quán)憑證興起所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊，對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)分門(mén)別類(lèi)，有針對(duì)性采取措施，防范化解各種風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，需要市場(chǎng)參與主體進(jìn)一步健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析與評(píng)估能力，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，強(qiáng)化監(jiān)測(cè)結(jié)果運(yùn)用，并充分借助科技手段實(shí)行全生命周期風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)模型，建立事前、事中、事后全方位的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置體系，綜合提升票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防治能力。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)健全票據(jù)業(yè)務(wù)管理制度和內(nèi)部控制制度，審慎開(kāi)展票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，采取有效措施防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。
文章來(lái)源于金融言行
