日前，中央金融工作會議把發(fā)展數(shù)字金融作為“五篇大文章”之一，為新形勢下技術(shù)與金融的快速融合提供了頂層設(shè)計保障。對于數(shù)字金融或金融科技的概念，雖然學(xué)界和業(yè)界也有一些爭議，但其實質(zhì)內(nèi)涵基本一致，都是通過數(shù)據(jù)要素、新技術(shù)在金融業(yè)的深入應(yīng)用，全面改變金融的要素、功能、模式、流程、價值等。
數(shù)字金融變革的實踐與理論邏輯
一方面就實踐層面看，金融業(yè)通過擁抱新技術(shù)和加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，天然地可借助“數(shù)字化力量”來全面優(yōu)化自身的“體質(zhì)”，進入高質(zhì)量發(fā)展的軌道，并對標(biāo)全球金融發(fā)展的前沿水平，不斷走向金融強國。另一方面，發(fā)展數(shù)字金融也有助于其他“四篇大文章”更好地展開，從整體上提高金融體系的資源配置效率，改善金融部門與國民經(jīng)濟其他幾大部門之間的關(guān)系，進而助力經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。
同時，數(shù)字金融變革也符合金融發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律。一方面在實踐層面，現(xiàn)代金融業(yè)某種意義上就是一個特殊的信息處理行業(yè)，因此，數(shù)字化與新技術(shù)的變革，必然對金融業(yè)態(tài)的內(nèi)容、形式、載體、特點都帶來深刻影響。例如，從金融機構(gòu)看，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2022年中國銀行業(yè)服務(wù)報告》顯示，銀行業(yè)機構(gòu)2022年離柜交易達4506.44億筆，同比增長103.1%，交易額共計2375.89億元，行業(yè)平均電子渠道分流率為96.99%。從產(chǎn)品來看，如在最具創(chuàng)新力的支付結(jié)算方面，在生物識別、人工智能、大數(shù)據(jù)智能風(fēng)控、3D攝像頭等先進技術(shù)發(fā)展引領(lǐng)下，新興支付方式不斷涌現(xiàn)，從銀行卡支付、掃碼支付拓展到刷臉支付、刷掌支付，滿足了用戶多樣化、個性化的支付需求�？偟膩砜�，這些變革已經(jīng)是大勢所趨，不可阻擋，關(guān)鍵要引導(dǎo)好技術(shù)與金融融合的方向與重點，把握好新型風(fēng)險的識別與金融體系安全底線。
另一方面在金融理論層面，也受到數(shù)字化與新技術(shù)的影響，在研究假設(shè)、研究方法、理論邏輯方面都產(chǎn)生了諸多變革，將來自然可能對金融實踐帶來深遠影響。
例如，在宏觀金融領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)、人工智能的出現(xiàn)和應(yīng)用，有助于更好地進行金融統(tǒng)計分析，各國央行近年來都努力運用新技術(shù)，服務(wù)于經(jīng)濟金融運行、貨幣政策操作、金融風(fēng)險識別等工作。再如，從電子貨幣到數(shù)字貨幣，也對于現(xiàn)代貨幣的內(nèi)涵、微觀基礎(chǔ)和影響機理產(chǎn)生了深遠的影響。從微觀層面看，行為金融學(xué)是金融學(xué)、心理學(xué)、社會行為學(xué)的交叉性學(xué)科，力圖解釋金融市場上出現(xiàn)的各種異象，發(fā)掘投資者非理性行為和決策背后的一般規(guī)律。行為金融學(xué)的研究范式往往是從金融異象入手，探尋形成金融異象背后的規(guī)律。在大數(shù)據(jù)和前沿技術(shù)的支撐下，行為金融學(xué)的研究也獲得更廣泛的實驗基礎(chǔ)保障�，F(xiàn)有的量化投資模型很多就是基于行為金融學(xué)的思路與范式支撐。
把握數(shù)字金融的核心要素與發(fā)展重點
首先，要更好地理解數(shù)字金融，離不開幾方面重點要素的剖析。一是可應(yīng)用于金融領(lǐng)域的新技術(shù)。對此尤其要避免“短期內(nèi)高估、長期內(nèi)低估”某項創(chuàng)新技術(shù)的金融應(yīng)用，充分把握好“技術(shù)成熟度”與“應(yīng)用廣泛度”，并且從現(xiàn)代金融活動的需求痛點出發(fā)，圍繞成本收益考量，不應(yīng)“為技術(shù)而技術(shù)”。同時，要努力緩解我國數(shù)字金融與金融科技領(lǐng)域“技術(shù)應(yīng)用百花齊放”、但“關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新仍待進一步突破”的問題。
二是數(shù)據(jù)要素。與新技術(shù)作為數(shù)字金融“新生產(chǎn)方式”對應(yīng)，數(shù)據(jù)則是數(shù)字金融創(chuàng)新的“生產(chǎn)資料”，二者共同形成了金融創(chuàng)新的“新質(zhì)生產(chǎn)力”。當(dāng)前金融業(yè)需積極應(yīng)對“數(shù)據(jù)—數(shù)據(jù)要素—數(shù)據(jù)資產(chǎn)”的迭代升級，真正促使數(shù)據(jù)資產(chǎn)能夠給金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展帶來助力。
三是場景落地。借鑒巴塞爾銀行監(jiān)管委員會對金融科技的分類，數(shù)字金融理應(yīng)也涵蓋支付結(jié)算、存貸款與資本籌集、投資管理、市場設(shè)施四類，其中更多的場景創(chuàng)新體現(xiàn)為對原有模式的邊際改良，短期內(nèi)還難以帶來顛覆式重構(gòu)。
四是風(fēng)險與合規(guī)。數(shù)字金融發(fā)展需關(guān)注幾方面風(fēng)險，包括模型算法風(fēng)險（對模型數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和充足性進行交叉驗證和定期評估，要求建立對模型和算法風(fēng)險的全面管理框架）、創(chuàng)新業(yè)務(wù)合規(guī)性（在消費者權(quán)益保護、數(shù)據(jù)安全、合規(guī)銷售、產(chǎn)品及服務(wù)定價、聲譽風(fēng)險、反洗錢及反恐怖融資等方面的合規(guī)）、自主創(chuàng)新與自主可控（隨著科技的迅速發(fā)展，技術(shù)的全面性和復(fù)雜性需要越來越多的開放與合作，金融機構(gòu)實現(xiàn)完全自主創(chuàng)新的難度較大，且成本較高）、數(shù)據(jù)治理風(fēng)險（金融業(yè)是數(shù)據(jù)密集型產(chǎn)業(yè)，積累了大量的跨周期數(shù)據(jù)，且以個人數(shù)據(jù)為主，潛在風(fēng)險影響較大）。
五是基礎(chǔ)設(shè)施與生態(tài)。狹義的金融基礎(chǔ)設(shè)施主要指支付清算體系，包括支付系統(tǒng)、中央證券存管、證券結(jié)算系統(tǒng)、中央對手、交易數(shù)據(jù)庫等。廣義的金融基礎(chǔ)設(shè)施則包括更多金融生態(tài)要素，如征信體系、技術(shù)基礎(chǔ)與設(shè)施、財務(wù)與會計、金融人才與金融文化等。只有不斷完善數(shù)字化時代的新型金融基礎(chǔ)設(shè)施，才能促使數(shù)字金融活動更加高效、合理運行。
其次，在上述重點環(huán)節(jié)中，應(yīng)該把數(shù)據(jù)治理作為推動數(shù)字金融高質(zhì)量發(fā)展的切入點，因為對于經(jīng)濟與金融范式的轉(zhuǎn)變來說，數(shù)據(jù)是最重要的新型生產(chǎn)要素。從政策層面看，“數(shù)據(jù)二十條”已提出我國數(shù)據(jù)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的“四梁八柱”，《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》強調(diào)數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟深化發(fā)展的核心引擎。而對于金融業(yè)的數(shù)據(jù)治理，相關(guān)部門也出臺了眾多引導(dǎo)和規(guī)范的政策。
在實踐中，一方面從行業(yè)層面看，數(shù)據(jù)要素提供了最重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施之一，為行業(yè)互聯(lián)互通和效率提升建立了新保障。人民銀行印發(fā)的《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》中，也明確提出“激活金融數(shù)據(jù)要素潛能”“加強數(shù)據(jù)能力建設(shè)”“夯實金融創(chuàng)新發(fā)展數(shù)字底座”。另一方面，從機構(gòu)層面看，數(shù)據(jù)治理成為金融機構(gòu)管理創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重要切入點。如何充分發(fā)揮海量數(shù)據(jù)規(guī)模和豐富應(yīng)用場景優(yōu)勢，激活數(shù)據(jù)要素在金融機構(gòu)“生產(chǎn)函數(shù)”中價值，也成為金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要“抓手”。
此外，數(shù)據(jù)治理也是打通金融服務(wù)實體“堵點”的重要環(huán)節(jié)。例如，當(dāng)前各方熱議的產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融，就是充分利用數(shù)據(jù)的價值來改變金融服務(wù)中的信息不對稱、信用保障不足等矛盾，使得產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)據(jù)鏈、資金鏈等更有效地融合，最終能夠有效提升金融資源匹配效率。
對于“五篇大文章”來講，筆者認為，數(shù)字金融能直接影響金融核心競爭力與服務(wù)實體的能力；科技金融，是為了提升技術(shù)進步對經(jīng)濟增長的貢獻度，增強長期經(jīng)濟內(nèi)生動力；普惠金融與養(yǎng)老金融，體現(xiàn)出堅持金融工作的政治性、人民性；綠色金融，既是新形勢下的國家戰(zhàn)略重點，也是能夠形成國際共識的主要切入點。
首先，就發(fā)展科技金融來看，一方面需要深入探討需求側(cè)的金融支持對象，兼顧科技企業(yè)與科技創(chuàng)新活動、平衡好支持基礎(chǔ)性重大科技創(chuàng)新與應(yīng)用性科技創(chuàng)新、增強科技企業(yè)的韌性與金融需求能力，要做到這些，可能需要依托數(shù)字化手段、協(xié)助科技主體改善金融“有效需求”。另一方面，從科技金融供給側(cè)看，相關(guān)痛點包括：更好地匹配科技企業(yè)估值特征，同時圍繞科技企業(yè)需求“痛點”，做透做深科創(chuàng)金融服務(wù)，實現(xiàn)“授信+非授信、金融+非金融、融資+融智”的多種組合；避免“眉毛胡子一把抓”，而是抓住重點科技領(lǐng)域建立專營團隊、提升專業(yè)能力，并且探索與各類機構(gòu)和組織的合作，持續(xù)建設(shè)科技金融服務(wù)生態(tài)；做好外部合作生態(tài)與風(fēng)險分擔(dān)機制等。依托于數(shù)字化與新技術(shù)，這些工作都能夠“提質(zhì)增效”，使得數(shù)字金融創(chuàng)新反過來有助于服務(wù)科技創(chuàng)新。
其次，對于普惠金融和養(yǎng)老金融來說，數(shù)字金融的價值應(yīng)用都有兩個層面。一方面，是通過加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型來提升金融效率，優(yōu)化金融功能，保障金融安全，使不同類型金融服務(wù)的質(zhì)量獲得“水漲船高”的結(jié)果，由此各類群體都能從這一變革中受益。另一方面，則是通過發(fā)揮數(shù)字金融的資源匹配功能，把合適的金融產(chǎn)品提供給合適的客戶，從而產(chǎn)生“精準(zhǔn)治療”的作用。如通過數(shù)字普惠金融探索，集中部分金融資源，通過精準(zhǔn)觸達、高效組織、大數(shù)據(jù)征信保障、智能風(fēng)控等，以低成本、高效率的原則提供給特定個人和企業(yè)，使其獲得應(yīng)有、合理、適度的金融支持。在養(yǎng)老金融探索中，以數(shù)字化助力客戶全生命周期的養(yǎng)老金融資源優(yōu)化與資金管理，提供適應(yīng)性的數(shù)字金融產(chǎn)品以改善服務(wù)效果，更加精準(zhǔn)地進行客戶畫像與服務(wù)配置等。
文章來源于21世紀(jì)經(jīng)濟報道
