眾所周知，中小微企業(yè)貢獻了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的創(chuàng)新成果，80%以上的勞動就業(yè)，以及90%以上的企業(yè)數(shù)量，在國民經濟中具有舉足輕重的地位。但融資難問題卻成為中小微企業(yè)健康發(fā)展的一大阻礙。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，金融機構向中小微企業(yè)發(fā)放貸款余額在總貸款余額中占比不到四成，與其在國民經濟中的貢獻度明顯不匹配。實際上，針對中小微企業(yè)融資難問題，國務院及各部委已頻繁出臺多項相關文件，為問題的解決提供了政策依據(jù)。但筆者認為，要讓政策發(fā)揮出預期效果，真正破解中小微企業(yè)融資難問題，還須務實推進金融科技創(chuàng)新，牢牢抓住政府、銀行、企業(yè)形成合力，系統(tǒng)推進，在銀企之間創(chuàng)建誠信生態(tài)體系，讓數(shù)據(jù)充分說話。
一、融資難問題的成因
（一）信貸產品獲達性不足
融資難問題的出現(xiàn)，首先與銀企之間信貸產品資訊未充分對接有關。在湖南婁底進行的一項調研顯示，大部分銀行都開發(fā)了不少針對中小微企業(yè)的信貸產品，有些大行甚至有幾百個之多，但企業(yè)對這些產品知之甚少，產品的獲達性不足。經過詳細分析，發(fā)現(xiàn)三個主要原因：首先，銀行產品設計往往由總行完成，信貸模型保密原因導致信貸人員不知道精準目標客戶，從海量的中小企業(yè)中獲取客戶非常困難，需要耗費的時間和成本無法承擔；其次，銀行產品的發(fā)布渠道較為狹窄，一般通過公共網站、自有APP和戶外廣告等形式進行宣傳和推介，但網站和APP本身就未被企業(yè)熟知；再次，產品研發(fā)速度快、數(shù)量多，但從事信貸客戶經理少，難以將眾多產品大規(guī)模、深入地向企業(yè)宣導。另外，出于成本考慮，中小企業(yè)也難以指定專人主動搜索產品和對接，即使有專人對接，因過程繁雜且費時費力，最后也大都流于形式。產品獲達性低，一些信貸產品甚至破零時間都會成為內部考核任務，企業(yè)從銀行已有的產品和服務中獲得幫助的效率很低。
（二）企業(yè)信息透明度不高
銀企之間存在信息不對稱，也是阻礙銀企真正對接的重要原因之一。信息不對稱由企業(yè)信息透明度不高所致。中小微企業(yè)組織架構不完善，生產經營隨意性較大，財務報表不規(guī)范，銀行缺乏可靠的途徑獲取企業(yè)的真實財務數(shù)據(jù)、信用狀況和履約狀況等信息。由此，在信息不對稱的情況下，為了規(guī)避業(yè)務風險，金融機構只能在源頭上為信貸產品設置較高的準入門檻，而大多數(shù)企業(yè)在成立年限、持續(xù)盈利能力、資產負債率、信用記錄等方面達不到準入門檻要求，信貸產品最終難以真正覆蓋中小微企業(yè)。
（三）外部增信效果不佳
在企業(yè)信息透明度不高的情況下，尋求外部增信，是中小微企業(yè)爭取銀行授信的重要舉措。增信方式分為信息增信和損失補償增信兩大類，其中，信息增信主要包括征信、信用評級、審計等手段，針對于企業(yè)數(shù)據(jù)透明度不高的問題；損失補償增信不以解決企業(yè)數(shù)據(jù)不透明為目的，而是通過為銀行潛在損失提供補償來提高企業(yè)信用，包括自有資產抵押和第三方擔保兩種。調研結果顯示，目前外部增信效果不佳，中小企業(yè)對此反映強烈。一方面，信息增信困難重重。首先，因信息分散、缺失和失真，企業(yè)征信難度大。工商、稅務、司法等信息難以有效整合和共享，無法交叉驗證，同時，企業(yè)信息不完整、不真實，又進一步增加了征信難度；其次，評級機構在人員、業(yè)務、資金及管理方面缺乏獨立性，使得第三方評級結果公信力存疑；再次，企業(yè)財務系統(tǒng)不完整、不規(guī)范、不健全，增加了審計難度，提高了審計成本。另一方面，損失補償增信效率低、成本高。自有資產抵押方面，主要產品都是圍繞不動產抵押設計的，設備、應收賬款、存貨等相關的動產抵押產品少，但中小微企業(yè)可用于抵押的不動產較少，而且具體辦理時，存在抵押率低、抵押手續(xù)冗長、抵押費用高等問題。第三方擔保方面，擔保公司的審核標準和流程跟銀行完全一樣，甚至由于全額賠付的原因，內控政策可能比銀行更為嚴格，擔保費用也會加重企業(yè)負擔。
（四）政府金融支持能力不夠
研究認為，信息不對稱導致的市場失靈往往需要政府深度介入才能得到糾正。然而，當前政府在中小微企業(yè)融資中更多扮演的是政策制定者和監(jiān)管者的角色，直接參與較少，即使有所參與，也主要局限在提供部分擔保服務方面，而調研結果表明，這部分擔保服務對解決融資難問題的作用相當有限。
調研的大體情況如表1所示。總體上，融資難問題的最核心成因是企業(yè)信息不透明。信息不透明導致銀行設置高準入門檻，也使得基于企業(yè)信息的征信等外部增信手段難以湊效。當然，外部增信手段未發(fā)揮作用的原因還包括工商、稅務等數(shù)據(jù)信息未能共享以及合格抵押品缺乏和抵押操作效率低、費用高等。此外，銀行已有產品和企業(yè)融資信息未能在銀企間有效交流和對接，以及政府服務范圍和力度不夠，也是融資難問題不可忽視的成因。
二、當前代表性金融科技創(chuàng)新模式
近年來，金融科技的迅猛發(fā)展，為解決中小微企業(yè)融資難問題提供了新的思路和方案。目前，代表性金融科技創(chuàng)新模式主要包括銀行主導模式、互聯(lián)網金融模式和供應鏈金融模式。各模式針對融資難問題的不同成因進行了改進，但也存在明顯的局限性。
（一）銀行主導模式
各大銀行在金融科技助貸方面進行了許多探索。例如，某國有大行打造了新一代核心系統(tǒng)，用來破解中小微企業(yè)授信難題。以新一代核心系統(tǒng)為基礎，該行推出了“小微快貸”系列產品，實現(xiàn)自動化審批，打造“一分鐘”融資、“一站式”服務、“一價式”收費的“三個一”信貸模式，大幅提高服務效率，降低綜合成本。借助基于多維度數(shù)據(jù)的綜合分析，“小微快貸”針對不同客戶類型及需求場景，已形成多個子產品體系，覆蓋中小微企業(yè)的不同經營特點和成長階段。
銀行主導模式主要以信貸線下服務的線上化為出發(fā)點，的確可縮短審批時間、降低對接成本，也在一定程度上提升了產品的獲達性，但是，該模式往往依靠本行原有客戶數(shù)據(jù)，未從根本上解決企業(yè)數(shù)據(jù)不透明及信息不對稱等問題，銀行的數(shù)據(jù)來源和風控體系也并未由此發(fā)生改變，中小微企業(yè)信貸產品的門檻依然較高，融資難問題依然存在。
（二）互聯(lián)網電商模式
互聯(lián)網電商交易平臺也在開展模式創(chuàng)新。例如，某平臺開發(fā)的針對中小微企業(yè)的信貸產品，就已經在中小微信貸風險控制方面形成了集獲客、貸前、貸中、貸后的全封閉管理體系。首先，平臺積累了大量的商家信息�；诖耍J款對象均為在平臺上有交易或操作記錄的客戶。然后，在收到貸款申請之后，平臺利用其自營優(yōu)勢，通過對企業(yè)的交易數(shù)據(jù)、資金流水對財務信息作出評判，同時，通過客戶評價、退換貨情況以及商家信用等級對非財務信息作出評估，盡可能提高信息透明度，降低信息不對稱風險。接著，在貸款存續(xù)期間，基于自身交易和支付系統(tǒng)，平臺可實時監(jiān)控企業(yè)的資金流向和收入狀況，并對可能出現(xiàn)的風險及時預警。最后，如果商家違約，平臺可通過其支付系統(tǒng)形成貸款自動回收，并切斷商家與客戶的支付系統(tǒng)，關閉網店，防止出現(xiàn)二次違約。
互聯(lián)網電商模式在一定程度上可解決企業(yè)數(shù)據(jù)不透明的問題。由于沉淀了商家、交易等數(shù)據(jù)和客戶評價信息，平臺能夠掌握商家的真實經營情況和信譽、服務水平的第一手資料。但是，該模式也存在明顯不足。貸款客戶以及沉淀的數(shù)據(jù)、信息，均僅局限于平臺范圍內，一方面，信貸產品難以覆蓋平臺外客戶，另一方面，企業(yè)的很多數(shù)據(jù)、信息產生于平臺之外，僅依靠平臺的數(shù)據(jù)、信息對企業(yè)進行大數(shù)據(jù)畫像，結果可能存在偏頗，風控效果因而會大打折扣。
（三）供應鏈金融模式
供應鏈金融是目前相對成熟的創(chuàng)新模式。通過實現(xiàn)商流、物流、信息流、資金流“四流合一”，供應鏈金融可將核心企業(yè)的信用傳遞至其供應鏈上的中小微企業(yè)，以此幫助中小微企業(yè)獲得融資。結合區(qū)塊鏈技術后，該模式還能將核心企業(yè)基于應收應付賬款、預收預付賬款簽發(fā)的電子憑證向末端多級供應商、經銷商傳遞，進而幫助到更多、更小的中小微企業(yè)。
供應鏈金融模式屬于資產抵押增信的范疇。相較于不動產抵押，其效率更高、成本更低。同樣，該模式也存在缺點。一是，僅適用于核心企業(yè)供應鏈上下游的中小微企業(yè)，覆蓋范圍相對有限。二是，將應收應付賬款、預收預付賬款抵押，并未增加中小微企業(yè)獲取的資金量，僅僅縮短了收款期限。三是，將核心企業(yè)的授信轉移給中小微企業(yè)，整個供應鏈信貸規(guī)模仍以核心企業(yè)授信規(guī)模為限，其獲得的金融支持并沒有實質性增加，若核心企業(yè)授信用完，中小微企業(yè)融資就成為無源之水。
各金融科技創(chuàng)新模式的主要效果如表2所示�；诨ヂ�(lián)網的自動化、批量化處理能力，創(chuàng)新模式的出現(xiàn)，大幅提高了銀企對接的效率，同時，通過提高企業(yè)信息透明度、增強外部增信效果，也在一定程度上推動了中小微企業(yè)融資難問題的解決�；诮鹑诳萍紕�(chuàng)新中小微融資模式是一條行之有效的道路。不過，囿于業(yè)務范圍、數(shù)據(jù)和信息維度等方面的局限性，上述創(chuàng)新模式離大規(guī)模解決融資難問題仍存在較大距離。
三、破解融資難問題的策略
現(xiàn)有金融科技創(chuàng)新模式的實踐表明，只有徹底、全面解決產品獲達、信息透明、外部增信、政府金融支持等方面的問題，才能真正破解中小微企業(yè)融資難問題。筆者認為，必須務實創(chuàng)新，系統(tǒng)推進，基于金融科技創(chuàng)建政府、銀行、企業(yè)等多方良性互動互通的金融生態(tài)。
（一）促進多方數(shù)據(jù)共享，解決產品獲達性不足的問題
創(chuàng)建由政府、銀行、企業(yè)共同參與的生態(tài)圈，推動政府、銀行、企業(yè)等多方數(shù)據(jù)、信息共享，實現(xiàn)銀行產品資訊高效通達。具體而言，銀行的產品信息能夠及時、準確地送達至企業(yè)，而企業(yè)的融資需求也能夠充分地傳達至銀行。由此，銀行可大幅拓寬服務范圍，實現(xiàn)快速、批量獲客，并為不同產品篩選出匹配度最高的企業(yè)，同時，企業(yè)也可第一時間了解所有產品資訊，為不同的融資需求篩選匹配度最高的產品。產品獲達性問題的解決，依賴于區(qū)塊鏈技術的引入及政府的推動。一方面，基于去中心化、去中心化信任、可靠數(shù)據(jù)庫及集體維護等技術特征，區(qū)塊鏈技術有利于打破信息孤島，實現(xiàn)數(shù)據(jù)、信息共享，并可防止數(shù)據(jù)泄露，保護隱私。區(qū)塊鏈技術為數(shù)據(jù)、信息的上鏈提供了可信的線上環(huán)境。另一方面，政府以其公信力和權威性，可推動銀行、企業(yè)等積極參與，加速推進生態(tài)圈的形成，確保產品擁有最廣闊的覆蓋范圍。
（二）促成“兩選兩逼”，解決企業(yè)信息透明度不高的問題
生態(tài)圈形成、產品有效獲達后，銀行和企業(yè)互相選擇的范圍變大，原有條塊分割的局面被打破，競價和評價機制出現(xiàn)，并進一步促成“兩選兩逼”。一方面，供企業(yè)選擇的銀行和產品增多，企業(yè)可從中挑選出最合意的為自己服務，價格和服務占優(yōu)的銀行和產品自然會獲得更多企業(yè)青睞，對客戶的爭奪必然倒逼銀行增強服務意識，提高服務水平。另一方面，供銀行選擇的企業(yè)同樣增多，銀行為了規(guī)避風險會傾向于選擇數(shù)據(jù)、信息質量及信譽最好的企業(yè)進行對接和提供服務，結果是，數(shù)據(jù)、信息質量和信譽較好的企業(yè)獲得較低的融資成本、較高的融資規(guī)模，數(shù)據(jù)、信息質量和信譽較差的企業(yè)獲得較高的融資成本、較低的融資規(guī)模，而數(shù)據(jù)、信息質量和信譽極差的企業(yè)則沒有融資機會，對銀行和產品的爭奪也必然倒逼企業(yè)不斷提高自身數(shù)據(jù)、信息質量和信譽水平。依靠“兩選兩逼”，最終將建立起真實反映中小微企業(yè)生產經營狀況的數(shù)據(jù)體系。
數(shù)據(jù)透明度問題的順利解決，需要區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)提供技術保障。一方面，區(qū)塊鏈技術防篡改、可追溯的功能，可為生態(tài)圈內銀企相關數(shù)據(jù)提供可信存證環(huán)境，特別是銀企對接記錄、評分等數(shù)據(jù)，在區(qū)塊鏈上存證后，不僅無法修改而且可追溯其生成過程，是關于企業(yè)透明可信的信息。另一方面，在銀企對接過程中，企業(yè)提供的數(shù)據(jù)、信息及信譽水平仍然存在造假的可能，需要引入多方數(shù)據(jù)，利用大數(shù)據(jù)技術，采用交叉比對的方法進行驗證。以反映企業(yè)真實經營狀況為例，將企業(yè)的數(shù)據(jù)、供應鏈管理系統(tǒng)中的進銷存數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)，以及政務數(shù)據(jù)，如水電煤數(shù)據(jù)、社保數(shù)據(jù)、稅務數(shù)據(jù)、通訊數(shù)據(jù)等，進行比對分析，可證實或證偽企業(yè)數(shù)據(jù)、信息的可靠性。
（三）建成可信征信體系，解決外部增信效果不佳的問題
外部增信效果的改善，發(fā)力點不在于損失補償機制，因為抵押品方面的缺陷，對中小微企業(yè)來說幾乎不可彌補，相反，基于數(shù)據(jù)提高信息增信能力，建成可信征信體系，或是可行性更高的方案。生態(tài)圈的形成、銀企更為緊密的對接、政務數(shù)據(jù)等多方數(shù)據(jù)的引入和存證，也為可信征信體系的出現(xiàn)提供了條件。首先，在生態(tài)圈內，數(shù)據(jù)、信息分散和難以共享的問題不復存在，各方數(shù)據(jù)均存證在區(qū)塊鏈上，在獲得授權的情況下，各方可按需調用。其次，“兩選兩逼”和“比對驗證”，促使企業(yè)數(shù)據(jù)、信息的透明度和可信度得到提高，征信結果的可靠性因而增加，在競價和評價機制推動下，會進一步逼迫企業(yè)提高數(shù)據(jù)、信息的質量，進而形成良性循環(huán)。再次，隨著生態(tài)圈擴展，更多的產業(yè)和產業(yè)鏈被納入進來，除了融資以外，企業(yè)還開展其他交易和操作，將大大增加數(shù)據(jù)、信息的維度和規(guī)模，這將極大地便利對企業(yè)進行精準畫像。最后，利用區(qū)塊鏈+物聯(lián)網技術，可以將設備、存貨甚至在途貨物等數(shù)據(jù)上鏈，提供更多可增信方式。在可信征信體系下，企業(yè)將由平臺給出評分，該評分是基于多方見證的、真實可信的數(shù)據(jù)、信息，按照達成共識后的模型和算法給出，能動態(tài)調整并為各方所認可的。由此，外部增信將真正實現(xiàn)由“資產依賴”向“數(shù)據(jù)依賴”轉變。
（四）創(chuàng)新政府服務模式，解決政府金融支持能力不夠的問題
依靠金融科技破解融資難問題離不開政府的積極參與。其一，在生態(tài)圈創(chuàng)建過程中，銀行、企業(yè)等參與方的順利上線需要政府大力動員，甚至半強制性推動。政府擁有必需的影響力和公信力。其二，在解決企業(yè)信息不透明以及建設可信征信體系方面，需要政府統(tǒng)一部署，推動相關部門向平臺開放數(shù)據(jù)。其三，在生態(tài)圈的初期培育階段，因企業(yè)數(shù)據(jù)、信息質量和信譽水平有限，銀企對接可能存在風險，除依賴于多方數(shù)據(jù)比對驗證降低風險外，政府還需設置必要的風險分擔機制，比如成立風險緩釋基金或金融資產管理公司（AMC），而不只是引入擔保機構，以解決銀行擁抱金融科技的后顧之憂。
四、破解融資難問題的效果
以金融科技破解中小微企業(yè)融資難問題將開創(chuàng)經濟、金融新格局。企業(yè)、銀行、政府和監(jiān)管部門均能從中受益，生態(tài)圈的構建對國家金融穩(wěn)定也能發(fā)揮積極作用。
（一）助推中小微企業(yè)發(fā)展，提升經濟活力
中小微企業(yè)是國民經濟和社會發(fā)展的生力軍，是推動經濟實現(xiàn)高質量發(fā)展的重要基礎，是擴大就業(yè)、改善民生的重要支撐。金融科技賦能中小微企業(yè)融資，可以促進中小微企業(yè)健康發(fā)展，激發(fā)中小微企業(yè)創(chuàng)新活力，對穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期，促創(chuàng)新，調民生，增強經濟長期競爭力具有重要意義。
（二）推動經濟結構調整，助力高質量發(fā)展
優(yōu)化經濟結構是經濟新常態(tài)下的戰(zhàn)略目標之一�；谄髽I(yè)自身真實價值發(fā)現(xiàn)解決中小微企業(yè)融資難問題，實際上是通過市場化、競爭性的手段優(yōu)化金融資源配置，將金融資源引向更有價值、前景的行業(yè)和場景，有利于經濟結構調整和產業(yè)轉型升級，這同樣也是高質量發(fā)展的應有之義。
（三）增強金融服務能力，消除資金空轉
金融服務實體經濟是新時期金融工作的基本要求。近年來，因風險收益不匹配等原因，銀行難以真正服務于中小微企業(yè)，中小微企業(yè)也因此頻頻遭遇融資難問題，而房地產、股市、債市等行業(yè)，在剛性兌付的支撐下，卻吸引了大量資金流入，聚集了大量泡沫。資金難以進入實體經濟，只能“被迫”在金融體系內部空轉。以金融科技破解中小微企業(yè)融資難問題，有助于疏通貨幣政策的傳導渠道，打通銀行與實體經濟對接的“最后一公里”，增強金融服務實體經濟的能力。
（四）提高金融監(jiān)管效能，促進金融發(fā)展
生態(tài)圈部署在以區(qū)塊鏈為底層的平臺之上。區(qū)塊鏈技術的可追溯功能，可實現(xiàn)對企業(yè)融資過程的全程記錄，包括融資需求的對接狀態(tài)、資金來源和流向等，金融監(jiān)管機構可通過動態(tài)跟蹤督導，讓每筆融資“有跡可循”，提高金融監(jiān)管效果。與此同時，基于平臺累計的大量融資數(shù)據(jù)，監(jiān)管機構還可以進行深度分析，評估金融支持的效果及不足，為制定金融發(fā)展政策提供參考，提高金融決策能力。
（五）打通銀行信息壁壘，維護金融穩(wěn)定
生態(tài)圈提供了數(shù)據(jù)、信息共享的環(huán)境。數(shù)據(jù)、信息共享包括銀行之間數(shù)據(jù)、信息互聯(lián)互通。銀行可共同為企業(yè)設置授信總額，并能實時監(jiān)測到該企業(yè)在其他銀行的授信和用信情況，此舉可有效防止企業(yè)過度授信、超額用信等情況的發(fā)生，進而確保資金流向合理，杠桿適合，有助于防范系統(tǒng)性風險，維護金融穩(wěn)定。
五、結語
“沒有調研，就沒有發(fā)言權”，只有不斷走進中小微企業(yè)，傾聽和了解他們的真實困難和需求，才能掌握金融科技創(chuàng)新的方向和目標。毋庸置疑，屬于金融科技的時代已經到來。以區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)為代表的金融科技，在重塑行業(yè)商業(yè)模式的同時，也為解決過去長期困擾經濟社會的諸多難題提供了可行的方案�？紤]到在缺乏有效抵押品的情況下，造成中小微企業(yè)融資難、融資貴的根本原因在于銀企之間存在信息不對稱進而缺乏可信基礎，而金融科技在解決信息不對稱、重建信用體系方面具有天然優(yōu)勢，那么，金融科技就成為破解中小微企業(yè)融資難問題的曙光。以金融科技手段為依托，務實創(chuàng)新，在政府的引導和帶動下，系統(tǒng)推進，構建包括銀行、企業(yè)、政府等主體在內的可信生態(tài)圈，實現(xiàn)中小微企業(yè)融資由“資產依賴”向“數(shù)據(jù)依賴”轉變，可切實改善中小微企業(yè)融資境況，并達成多方參與、共生共贏的中小微企業(yè)融資新格局。我們共同期待金融科技更好地發(fā)展，也共同期待中小微企業(yè)更美好的明天。
