隨著氣候變化和資本市場環(huán)境變動帶來的風(fēng)險敞口增大，將ESG逐步納入金融投資管控和項目管理中，對于平衡經(jīng)濟(jì)增長、社會發(fā)展和環(huán)境保護(hù)等多方位需求均有積極意義，近年來ESG對于金融業(yè)的影響也深化至銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)、基金業(yè)等各個業(yè)態(tài)中，推動金融業(yè)向可持續(xù)和負(fù)責(zé)任方向發(fā)展。在銀行業(yè)方面，2022年6月，原中國銀保監(jiān)會發(fā)布《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》（簡稱《指引》），環(huán)境、社會和治理風(fēng)險的識別與管理等相關(guān)內(nèi)容在《指引》中共被提及達(dá)33次，明確提出對ESG風(fēng)險進(jìn)行有效識別、監(jiān)測、防控等，要關(guān)注客戶（融資方）及其主要承包商、供應(yīng)商因公司治理缺陷和管理不到位而在建設(shè)、生產(chǎn)、經(jīng)營活動中可能給環(huán)境、社會帶來的危害及引發(fā)的風(fēng)險。在保險業(yè)方面，除前述提及的《指引》以外，2022年11月，原中國銀保監(jiān)會《綠色保險業(yè)務(wù)統(tǒng)計制度的通知》中也將為環(huán)境、社會、治理風(fēng)險提供保障的保險業(yè)務(wù)納入重要的統(tǒng)計范疇，以充分發(fā)揮保險在建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系中的作用。在證券業(yè)方面，推動上市企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力建設(shè)是重要方向，2024年4月，在證監(jiān)會統(tǒng)一部署下，滬深北三地交易所又分別發(fā)布了《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第14號——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第17號——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）（征求意見稿）》《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第11號——可持續(xù)發(fā)展報告（征求意見稿）》，從整體框架上較為完善地覆蓋了可持續(xù)披露框架和包括環(huán)境、社會、治理三個維度具體的議題內(nèi)容，是證券業(yè)市場信息披露進(jìn)一步規(guī)范化的體現(xiàn)。在基金業(yè)方面，早于2018年，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會《綠色投資指引（試行）》，提出有條件的基金管理人可以采用系統(tǒng)的ESG投資方法，綜合環(huán)境、社會、公司治理因素落實綠色投資，積極建立符合綠色投資或ESG投資規(guī)范的長效機(jī)制等。以環(huán)境、社會和公司治理為核心的ESG責(zé)任投資已成為金融業(yè)新興的投資策略，是金融業(yè)落實綠色發(fā)展理念、構(gòu)建綠色金融體系的重要抓手。

      在ESG理念逐步深化、政策指導(dǎo)趨于密集、市場實踐加快發(fā)展的背景下，如何更好發(fā)揮ESG對金融業(yè)的支持作用，是下一步需要解決的重要議題�；�于ESG運(yùn)用的場景和金融機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，未來金融科技與ESG的融合發(fā)展是解決現(xiàn)實之需的重要手段。數(shù)字化、科技化是新時代金融發(fā)展的重要趨勢，也是實現(xiàn)金融高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵手段。2019年發(fā)布的《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019—2021年）》是我國金融科技發(fā)展歷程中首份頂層規(guī)劃，也是我國金融科技第一發(fā)展階段的指導(dǎo)綱要，具有里程碑的意義。近年來，金融科技創(chuàng)新不斷取得突破性成果，金融云、超融合數(shù)據(jù)中心、綠色算力、隱私計算以及金融分布式數(shù)據(jù)庫的應(yīng)用，為ESG理念支持金融行業(yè)的綠色化、數(shù)字化發(fā)展提供了強(qiáng)大的技術(shù)支撐。金融科技與ESG的有機(jī)融合也為綠色金融項目識別、追蹤和管理提供更多可能性，有助于金融業(yè)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)效率、完善風(fēng)險管理。

      一是金融科技與ESG的融合有助于加快數(shù)字化可持續(xù)投資平臺建設(shè)，優(yōu)化金融業(yè)投資結(jié)構(gòu)。金融科技可以主體與項目為抓手，借助高效的關(guān)鍵詞檢索與分類匹配技術(shù)，在供給與需求庫中快速實現(xiàn)信息的掃描與鏈接，有效降低信息不對稱造成的供需錯位，助力金融業(yè)快速識別ESG項目和客戶資源，實現(xiàn)配置優(yōu)化和精準(zhǔn)服務(wù)。舉例來看，人工智能關(guān)鍵詞檢索可以推動ESG指標(biāo)識別，提高項目可持續(xù)判斷的精準(zhǔn)性。以詞頻——逆文檔頻率（TF-IDF）技術(shù)為例，金融機(jī)構(gòu)可以設(shè)置ESG指標(biāo)關(guān)鍵詞及ESG標(biāo)準(zhǔn)語料庫，通過檢索客戶和項目信息中ESG有關(guān)詞頻出現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)化次數(shù)、逆文檔頻率等相關(guān)計算判斷ESG關(guān)鍵詞的重要性與相關(guān)度，從而實現(xiàn)可持續(xù)客戶分類、綠色項目歸納等。但在實際應(yīng)用中，金融科技與ESG融合也面臨著當(dāng)前ESG標(biāo)準(zhǔn)語言與金融科技的系統(tǒng)化語言不一致的困境。由于ESG標(biāo)準(zhǔn)多為定性描述，國際市場上也存在著SBTi、TCFD等不同的主流披露框架，可能存在同一關(guān)鍵詞定義多樣、同一項目在不同披露框架中命名不同的差異化問題，而人工智能模型的底層邏輯是電腦通過識別0與1的二進(jìn)制或十六進(jìn)制計算，比照ASC II等國際信息交換標(biāo)準(zhǔn)對字符串進(jìn)行識別與輸出，換而言之金融科技的系統(tǒng)化語言對ESG標(biāo)準(zhǔn)語言本身缺乏一定理解能力，當(dāng)前ESG標(biāo)準(zhǔn)的多樣化表述對代碼規(guī)范與系統(tǒng)開發(fā)帶來了挑戰(zhàn)。

      二是金融科技與ESG的融合可以加快智能合約和可持續(xù)金融產(chǎn)品開發(fā)，實現(xiàn)金融業(yè)資金投募提質(zhì)增效。智能合約是基于區(qū)塊鏈的自動執(zhí)行合約，基于區(qū)塊鏈可追溯性的特性，使鏈上錄入的每個數(shù)據(jù)均被蓋上時間戳，結(jié)合數(shù)據(jù)信息在記錄、傳輸、存儲的過程中不可被篡改的特性，智能合約和區(qū)塊鏈技術(shù)可以實現(xiàn)對公司ESG信息的調(diào)取、跟蹤與監(jiān)管，既降低了金融機(jī)構(gòu)由信息不對稱帶來的數(shù)據(jù)信任成本，也可以確保合約上企業(yè)遵守ESG標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營。

      具體來看，智能合約可以幫助金融機(jī)構(gòu)根據(jù)預(yù)設(shè)條件自動執(zhí)行獎勵或懲罰。隨著可持續(xù)金融、轉(zhuǎn)型金融理念的提出，在開展轉(zhuǎn)型類金融產(chǎn)品創(chuàng)新時，該類產(chǎn)品相較于普通綠色金融產(chǎn)品往往通過設(shè)置關(guān)鍵績效指標(biāo)（KPI）和可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)（SPT）來提供差異化的金融支持，智能合約的采用在產(chǎn)品開發(fā)上便利了掛鉤類產(chǎn)品的應(yīng)用實施，當(dāng)項目客戶未履行其ESG承諾、未完成轉(zhuǎn)型績效指標(biāo)時，智能合約可以自動在產(chǎn)品期限、利率等合同約定方面進(jìn)行浮動調(diào)整，緩解了金融業(yè)轉(zhuǎn)型項目管理難、跟蹤難、考核難等問題，提高了金融業(yè)募投資金服務(wù)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的質(zhì)效。但在實際應(yīng)用中，金融科技與ESG融合也面臨著合約評估準(zhǔn)確性受數(shù)據(jù)安全、質(zhì)量、數(shù)量影響的難題。

      一方面，在信息安全和監(jiān)管側(cè)，區(qū)塊鏈技術(shù)存在數(shù)據(jù)意外刪除不可逆的問題，去中心化的特性可以使數(shù)據(jù)不通過第三方機(jī)構(gòu)及組織盤點(diǎn)，在缺乏監(jiān)管的情況下敏感文件及客戶數(shù)據(jù)的隱私性也還有待考量；另一方面，由于ESG信息披露理念尚未全面鋪開，項目客戶的信息披露數(shù)據(jù)可能存在缺失、披露質(zhì)量不一等問題，同時公共部門所掌握的ESG相關(guān)信息也分散于不同部門，金融機(jī)構(gòu)獲取有效信息存在難點(diǎn)，也會對智能合約的標(biāo)準(zhǔn)化實施造成影響。

      三是金融科技與ESG的融合可以提升風(fēng)險研判的科學(xué)性，為金融業(yè)投后管理提供保障。金融科技可以通過機(jī)器學(xué)習(xí)、時間序列等方法，將環(huán)境壓力、ESG評估、信用風(fēng)險回歸量化，通過最小化模型均方根誤差等方法實現(xiàn)高精度預(yù)測。舉例來看，金融機(jī)構(gòu)可以將時間序列中人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型運(yùn)用于ESG風(fēng)控模型體系建設(shè)。通過對企業(yè)環(huán)境信用評級、碳排放管理水平、員工權(quán)益保障、安全生產(chǎn)、公司治理、經(jīng)營管理、財務(wù)指標(biāo)等重要變量賦予權(quán)重并納入運(yùn)算節(jié)點(diǎn)計算違約概率，實現(xiàn)可持續(xù)投資的風(fēng)險與質(zhì)量預(yù)測，有效幫助金融業(yè)提升對項目客戶履約能力的預(yù)判，以更可控、更安全、更具風(fēng)險收益比的方式為長尾市場中的中小投資者提供資金支持。但在實際應(yīng)用中，金融科技與ESG融合也面臨著缺乏成熟模型開發(fā)經(jīng)驗和復(fù)合人才儲備缺乏的難題。由于市場上金融科技與ESG耦合的實踐數(shù)量有限、金融機(jī)構(gòu)開發(fā)模型經(jīng)驗不足，且具有量化和ESG交叉知識的后備人才缺乏，建模樣本過少或樣本噪音干擾過大都可能導(dǎo)致ESG風(fēng)控模型無法有效學(xué)習(xí)到不同行業(yè)、不同項目樣本的一般規(guī)律，最終表現(xiàn)在模型泛化能力弱，實際風(fēng)險管理效果不及預(yù)期。

      一是要盡快建立標(biāo)準(zhǔn)化的ESG語言體系，夯實ESG與金融科技交互的基礎(chǔ)。在金融端，金融機(jī)構(gòu)可以與ESG數(shù)據(jù)提供商和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)組織合作，推動提高ESG數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化和透明度。建立統(tǒng)一的ESG數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)將有助于提高數(shù)據(jù)質(zhì)量和可比性，為金融科技技術(shù)應(yīng)用提供標(biāo)準(zhǔn)化的語料庫和數(shù)據(jù)保障，提高金融業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展效率。在技術(shù)端，金融科技公司可以與ESG研究機(jī)構(gòu)、政府監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會等建立合作伙伴關(guān)系，探索建立去中心化技術(shù)領(lǐng)域的自律組織，增進(jìn)行業(yè)對話。

      二是完善ESG數(shù)據(jù)管理制度，增強(qiáng)ESG數(shù)據(jù)質(zhì)量。數(shù)據(jù)準(zhǔn)確與技術(shù)創(chuàng)新是金融科技長期服務(wù)綠色金融風(fēng)險監(jiān)管的基礎(chǔ)。一方面，加快破局當(dāng)前大部分地區(qū)未建立互通歸集的ESG數(shù)據(jù)平臺的瓶頸，用好公共信息中ESG相關(guān)的重要數(shù)據(jù)內(nèi)容，改變當(dāng)前數(shù)據(jù)分散的情形，如最為重要的用電量、用水量等與碳排放核算最為緊密的數(shù)據(jù)分別由電力公司、水務(wù)公司管轄；排污量、有害物質(zhì)、環(huán)評信用等由環(huán)保部門主管；環(huán)保稅則由稅務(wù)部門主導(dǎo)；廢棄物回收由城管部門備案等，有必要通過數(shù)據(jù)整合逐步形成區(qū)域ESG綜合數(shù)據(jù)庫。另一方面，相關(guān)管理部門可以ESG信息披露為依托，從數(shù)據(jù)安全性、規(guī)范性、準(zhǔn)確性角度提出ESG數(shù)據(jù)信息管理及應(yīng)用指導(dǎo)規(guī)范，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)用ESG數(shù)據(jù)信息。

      三是強(qiáng)化金融科技和ESG融合的人才梯隊建設(shè)。金融機(jī)構(gòu)可加強(qiáng)業(yè)內(nèi)跨策略人才、數(shù)據(jù)科學(xué)家、可持續(xù)研究專員等系列復(fù)合人才建設(shè)，通過系統(tǒng)化的培訓(xùn)，積極推動大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)手段的應(yīng)用，將ESG管理融入綠色金融活動的全流程中，實現(xiàn)投前風(fēng)險識別與分類，投中差異分配與管理，投后動態(tài)監(jiān)控與追責(zé)。同時，金融業(yè)還可加快業(yè)內(nèi)數(shù)字化、平臺化的建設(shè)交流，積累模型開發(fā)基礎(chǔ)與數(shù)據(jù)經(jīng)驗，促進(jìn)不同業(yè)務(wù)品種間的融合互聯(lián)，降低ESG評估過程中的數(shù)據(jù)偏差，提高風(fēng)險預(yù)警的準(zhǔn)確性，避免金融機(jī)構(gòu)投向可能面臨重大ESG問題的企業(yè)。

（此文刊發(fā)于《金融電子化》2024年4月上半月刊）