👉【點(diǎn)評(píng)】百年變局下全球治理體系正在經(jīng)歷深刻變革。“大金磚合作”對(duì)于增強(qiáng)金磚國(guó)家國(guó)際影響力及構(gòu)建公正合理的全球治理體系至關(guān)重要。隨著全球南方力量崛起，“大金磚合作”已成為發(fā)展中國(guó)家提升全球治理參與度和話(huà)語(yǔ)權(quán)的關(guān)鍵平臺(tái)。金磚國(guó)家作為發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)的代表，深化財(cái)金合作，促進(jìn)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，維護(hù)高水平金融安全，做大做強(qiáng)新開(kāi)發(fā)銀行，有助于推動(dòng)國(guó)際金融體系更好反映世界經(jīng)濟(jì)格局變化。金磚國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)合作，共同應(yīng)對(duì)全球性挑戰(zhàn)，為發(fā)展中國(guó)家提供更多金融發(fā)展機(jī)遇和空間，推動(dòng)全球金融治理體系朝著更加公正、合理、安全、有效的方向發(fā)展。

👉【點(diǎn)評(píng)】日本通過(guò)輸入性通脹告別長(zhǎng)期通縮，貨幣政策正在回歸正常道路，但日元匯率走勢(shì)卻持續(xù)走軟，主要原因有四點(diǎn)。一是日本加息幅度有限且市場(chǎng)已有預(yù)期，而美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑不確定，美日利差未顯著收縮；二是國(guó)際套利交易平倉(cāng)增大日元供給；三是日本內(nèi)需不足使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨較大壓力，美日經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分化導(dǎo)致日元貶值；四是加息使日本政府償債壓力增大，收縮財(cái)政擴(kuò)張力度，阻礙日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，弱化日元基本面支撐。未來(lái)日本將通過(guò)推動(dòng)企業(yè)加薪、實(shí)施減退稅措施以及推出新一輪能源補(bǔ)貼政策，打造以工資增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)消費(fèi)和投資擴(kuò)張的增長(zhǎng)型經(jīng)濟(jì)。為配合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)優(yōu)先的施政方略，日本中央銀行對(duì)通脹溫和上升將采取循序漸進(jìn)的謹(jǐn)慎加息策略。

👉【點(diǎn)評(píng)】隨著主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高通脹態(tài)勢(shì)得到顯著緩解，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)降溫跡象，歐元區(qū)生產(chǎn)和消費(fèi)疲弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足問(wèn)題凸顯，全球主要中央銀行將貨幣政策的著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)而非防通脹。與此同時(shí)，此前高利率的緊縮效應(yīng)也在逐步凸顯�？紤]到通脹的走向仍有較大的不確定性，預(yù)計(jì)美歐等主要經(jīng)濟(jì)體的利率水平還將維系較高水平并持續(xù)一段時(shí)間，降息的節(jié)奏可能會(huì)受到影響，降息幅度和速度還需要進(jìn)一步觀察。

👉【點(diǎn)評(píng)】世界銀行是國(guó)際多邊發(fā)展組織，致力于向發(fā)展中國(guó)家提供中長(zhǎng)期貸款和技術(shù)援助以支持發(fā)展中國(guó)家實(shí)現(xiàn)反貧困政策目標(biāo)。世界銀行為國(guó)際社會(huì)設(shè)定了2030年要著力實(shí)現(xiàn)的兩個(gè)目標(biāo)：一是終結(jié)極度貧困，將日均生活費(fèi)低于1.25美元的人口比例降至3%以下；二是促進(jìn)每個(gè)國(guó)家至少40%的低收入人口實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)。當(dāng)前，氣候變化對(duì)國(guó)際社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了重大挑戰(zhàn)，是世界銀行2030年兩大目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重大威脅，特別是氣候變化對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)民收入增長(zhǎng)的沖擊是非常顯著的。中國(guó)綠水青山就是金山銀山這一統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)的理念，與世界銀行在氣候變化和綠色發(fā)展等方面的政策邏輯是內(nèi)恰的。世界銀行與中國(guó)具有良好的合作關(guān)系，雙方可優(yōu)化合作機(jī)制為人類(lèi)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量。

👉【點(diǎn)評(píng)】2024年10月末國(guó)際金價(jià)刷新歷史高點(diǎn)，避險(xiǎn)情緒成為主導(dǎo)市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。各國(guó)中央銀行和多類(lèi)投資者紛紛增持黃金，將其作為對(duì)沖不確定性的重要工具。全球中央銀行對(duì)黃金儲(chǔ)備的增持反映了國(guó)際貨幣體系的動(dòng)態(tài)博弈特征。但是，由于多重因素走勢(shì)存在不確定性，黃金價(jià)格可能高位震蕩，投資者需要綜合考慮全球經(jīng)濟(jì)及金融形勢(shì)、貨幣政策及地緣政治等多重因素，合理評(píng)估黃金在投資組合中的定位與作用，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，穩(wěn)慎實(shí)施資產(chǎn)多元化配置。

👉【點(diǎn)評(píng)】中國(guó)政府在沙特阿拉伯發(fā)行美元主權(quán)債券有兩個(gè)顯著特征。一是高認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。本次發(fā)行的美元主權(quán)債券受到國(guó)際投資者踴躍認(rèn)購(gòu)，總認(rèn)購(gòu)金額是發(fā)行金額的19.9倍，其中5年期認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)27.1倍，是近年來(lái)全球主權(quán)債券發(fā)行的最高倍數(shù)。二是低利差。3年期、5年期美元主權(quán)債券發(fā)行利率較同期限美國(guó)國(guó)債利率分別低1個(gè)基點(diǎn)和3個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下了美元債券市場(chǎng)最低利差紀(jì)錄。此次在沙特阿拉伯發(fā)行美元主權(quán)債券是中國(guó)與中東金融市場(chǎng)互聯(lián)互通的重大突破，有助于提升中國(guó)在全球金融市場(chǎng)的影響力，不僅為中國(guó)政府在更多的國(guó)際市場(chǎng)發(fā)行主權(quán)債券積累了經(jīng)驗(yàn)，也為國(guó)際投資者了解中國(guó)、投資中國(guó)筑牢基礎(chǔ)，是中國(guó)推進(jìn)金融高水平開(kāi)放的一個(gè)重要嘗試。

👉【點(diǎn)評(píng)】美國(guó)國(guó)債規(guī)模已突破36萬(wàn)億美元的歷史關(guān)口且不斷增加，將威脅美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及全球金融穩(wěn)定。美國(guó)國(guó)債持續(xù)膨脹有多重因素：一是為應(yīng)對(duì)新冠疫情實(shí)施的緊急救助計(jì)劃、經(jīng)濟(jì)刺激方案以及公共衛(wèi)生支出大幅增加財(cái)政赤字；二是隨著利率上升，債務(wù)融資成本增加；三是國(guó)防開(kāi)支規(guī)模依然龐大；四是社會(huì)保障、醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療補(bǔ)助等社會(huì)福利項(xiàng)目支出剛性較大。美國(guó)債務(wù)高企可能會(huì)引發(fā)多重風(fēng)險(xiǎn)：一是高企債務(wù)利息支出擠占重要的公共投資；二是債務(wù)累積抑制商業(yè)投資，減緩經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，并削弱對(duì)美元的信心；三是限制了政策制定者在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退以及突發(fā)事件的靈活性；四是基本社會(huì)保障性項(xiàng)目支出受到較大壓力。

👉【點(diǎn)評(píng)】歐洲多國(guó)債務(wù)高企、財(cái)政壓力增加，不僅對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成沉重負(fù)擔(dān)，也給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蒙上陰影。高債務(wù)水平限制了政府在經(jīng)濟(jì)刺激和公共投資方面的財(cái)政空間，削弱了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的能力。債務(wù)持續(xù)攀升也增加了主權(quán)債務(wù)穩(wěn)定性威脅，部分成員國(guó)基本面疲軟、債務(wù)水平升高和預(yù)算赤字居高不下，可能重新引發(fā)對(duì)債務(wù)可持續(xù)性擔(dān)憂(yōu)。高債務(wù)和財(cái)政赤字還可能導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)下調(diào)，增加融資成本。此外，歐元區(qū)公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的上升可能導(dǎo)致歐洲主權(quán)債務(wù)融資和私人部門(mén)融資信用利差擴(kuò)大，威脅金融穩(wěn)定。

👉【點(diǎn)評(píng)】雖然2024年9月美國(guó)正式開(kāi)啟降息操作，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面相對(duì)較好，而且歐洲、加拿大等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的降息操作早于美國(guó)，因此美元指數(shù)在降息周期中仍保持在高位。隨著特朗普再次當(dāng)選總統(tǒng)，他所提出的對(duì)外加征關(guān)稅、對(duì)內(nèi)企業(yè)減稅以及移民政策很可能會(huì)加大美國(guó)通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)，從而迫使美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息操作。強(qiáng)美元在短期內(nèi)不會(huì)實(shí)質(zhì)反轉(zhuǎn)，給發(fā)展中國(guó)家的貨幣帶來(lái)較大的貶值壓力，同時(shí)引發(fā)大規(guī)模的套利交易清盤(pán)，而大規(guī)模跨境資本流動(dòng)很有可能引發(fā)貨幣錯(cuò)配和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，需警惕美國(guó)通脹反彈以及美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)可能導(dǎo)致的貨幣和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

👉【點(diǎn)評(píng)】對(duì)金融業(yè)而言，人工智能技術(shù)發(fā)展及其快速應(yīng)用是一柄“雙刃劍”。在充分認(rèn)識(shí)到人工智能在利用數(shù)據(jù)、處理信息、降低成本、提高效率等方面積極作用的同時(shí)，人們也開(kāi)始高度關(guān)注人工智能對(duì)金融穩(wěn)定的沖擊效應(yīng)。一是生成式人工智能的“技術(shù)黑箱”使投資者和監(jiān)管者難以充分了解智能決策的邏輯及影響。二是生成式人工智能在各類(lèi)場(chǎng)景中需要使用大量隱私數(shù)據(jù)，使得用戶(hù)數(shù)據(jù)信息泄露風(fēng)險(xiǎn)較高。三是人工智能可能強(qiáng)化市場(chǎng)羊群效應(yīng)，加快風(fēng)險(xiǎn)傳染速度。四是大型語(yǔ)言模型程序等的系統(tǒng)漏洞使得針對(duì)金融系統(tǒng)實(shí)施的網(wǎng)絡(luò)攻擊更加復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)更高。未來(lái)要強(qiáng)化人工智能在金融系統(tǒng)使用的模式、機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)研究與實(shí)踐，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)�！�